הביטקוין נותר מעל 80 אלף דולר, בעוד יציאת כספים מקרנות וסיכוני מדדים מכבידים עליו
הביטקוין התאושש והתקרב ל־82,000 דולר, לאחר שירד לכ־80,100 דולר, על רקע אינפלציה גבוהה מהצפוי ומכירה של מניות הקשורות לבינה מלאכותית, שהכבידו על נכסי סיכון. במהלך השבוע הוא ירד בכ־0.6%, בעוד ששוק הקריפטו הרחב יותר ירד ב־2.1% לכ־2.76 טריליון דולר. נתח השוק של הביטקוין נותר קרוב ל־60%.
מוצרי השקעה בקריפטו רשמו יציאת כספים שבועית של 593.3 מיליון דולר. קרנות Ethereum הובילו את הירידות, עם משיכות של 320.1 מיליון דולר, לעומת 228.4 מיליון דולר ממוצרי Bitcoin. Ether נסחר סביב 2,403 דולר, ירידה של 3.4% בשבוע; גם XRP ו־Solana ירדו.
כלל חדש של MSCI, שייכנס לתוקף ב־30 בנובמבר, עשוי להוציא מהמדדים שלה חברות שמסווגות כלא־תפעוליות אם נכסים דיגיטליים מהווים יותר ממחצית מהחזקותיהן. Strategy ו־Metaplanet הוזכרו כמועמדות אפשריות. JPMorgan מעריך כי Strategy עלולה להתמודד עם יציאות כספים של עד 2.8 מיליארד דולר. בינתיים, Strategy הוסיפה 267 BTC, והגדילה את אחזקותיה ל־848,517 BTC.
התפתחויות מוסדיות הציגו תמונה מאזנת: רשות הבנקאות האירופית הגדירה את USDC של Circle כאסימון כסף אלקטרוני משמעותי במסגרת MiCA, ו־JPMorgan הרחיב את אסימון הפיקדון שלו ל־Ethereum. נכסי קרנות הסל הקריפטוגרפיות של BlackRock עלו ב־63% ברבעון השלישי והגיעו ל־79.6 מיליארד דולר. בארצות הברית, יועץ הקריפטו Patrick Witt עוזב את תפקידו, בעוד חוק CLARITY עדיין תקוע.
Bearish
מאזן הראיות בטווח הקרוב נוטה לירידות, אף שהכתבה אינה מצביעה על קריסה מכרעת של השוק. נסיגת הביטקוין באה בעקבות נתוני אינפלציה גבוהים מהצפוי וחולשה במניות הקשורות ל-AI, ומראה שסלידה מסיכון ברמה המאקרו-כלכלית ממשיכה להשפיע על המסחר בקריפטו. יציאות שבועיות בסך 593.3 מיליון דולר ממוצרי השקעה בקריפטו מוסיפות ללחץ, כאשר קרנות האת'ריום רשמו את המשיכות הגדולות ביותר. הירידה השבועית המתונה של הביטקוין וההתאוששות מאזור 80,100 דולר מצביעות על כך שהקונים עדיין מגינים על הרמה הזאת, אך קריאת Fear and Greed ניטרלית מעידה על ביטחון מוגבל.
כלל MSCI יוצר משקולת אפשרית נוספת עבור חברות אוצר המחזיקות ביטקוין. אם Strategy או חברות אחרות יוסרו ממדדי ייחוס, מכירות הקשורות למדדים עלולות להכביד על מניותיהן ולהשפיע על הסנטימנט סביב החזקות ביטקוין של חברות. הערכת JPMorgan שלפיה יציאות אפשריות מ-Strategy עשויות להגיע עד 2.8 מיליארד דולר היא תרחיש סיכון, ולא זרימה מאושרת. רכישות ה-BTC המתמשכות של Strategy מראות גם שהביקוש התאגידי לא נעצר.
בטווח הקצר, סוחרים עשויים להתמקד באינפלציה, בביצועי מניות הטכנולוגיה, בנתוני זרימת הכספים ובהתפתחויות סביב הרשימה הסופית של MSCI. ירידה מתמשכת מתחת ל-80,000 דולר עשויה להגביר את לחץ המכירות; התאוששות שתלווה בכניסות כספים מחודשות תחליש את התרחיש הדובי. מבחינה היסטורית, תקופות של הימנעות מסיכון על רקע גורמים מאקרו-כלכליים ויציאות ממוצרי השקעה הגבירו לעיתים קרובות את התנודתיות, אך אף אחד מהגורמים אינו קובע באופן אמין את כיוון השוק לטווח הארוך.
בטווח הארוך, מעמד ה-MiCA של USDC, הרחבת פעילותה של JPMorgan בתחום האת'ריום והגידול בנכסי ה-ETF של BlackRock מצביעים על המשך פיתוח התשתית המוסדית. התפתחויות אלה עשויות לתמוך באימוץ, אך הן גורמים מאזנים ולא זרזים מיידיים למחירים. בסך הכול, הסיכונים בטווח הקרוב נוטים לכיוון דובי, בעוד שהתמונה לטווח הארוך נותרת מעורבת.