ファンドからの資金流出と指数リスクが重荷となる中、ビットコインは8万ドル超を維持
予想を上回るインフレとAI関連株の売りがリスク資産を圧迫するなか、約80,100ドルまで下落していたビットコインは82,000ドル近辺まで回復した。週間では約0.6%下落し、暗号資産市場全体は2.1%安の約2兆7,600億ドルとなった。ビットコインの市場シェアは約60%を維持した。
暗号資産投資商品では、週間で5億9,330万ドルの資金流出が記録された。イーサリアム関連ファンドの流出額が最も大きく、3億2,010万ドルだった。ビットコイン関連商品からの流出は2億2,840万ドル。イーサは約2,403ドルで取引され、週間で3.4%下落した。XRPとソラナも値下がりした。
11月30日に発効するMSCIの新ルールにより、デジタル資産が保有資産の半分を超える場合、非事業会社に分類された企業が同社のベンチマークから除外される可能性がある。StrategyとMetaplanetが候補として挙げられている。JPMorganは、Strategyが最大28億ドルの資金流出に直面する可能性があると試算する。一方、Strategyは267 BTCを追加購入し、保有量は848,517 BTCとなった。
機関投資家関連では明るい動きもあった。欧州銀行監督機構はMiCAの下でCircleのUSDCを重要な電子マネートークンに指定し、JPMorganは預金トークンの対応先をイーサリアムに拡大した。BlackRockの暗号資産ETF資産は第3四半期に63%増え、796億ドルとなった。米国では暗号資産アドバイザーのPatrick Wittが退任する一方、CLARITY法案はなお停滞している。
Bearish
短期的には、証拠全体のバランスは弱気に傾いていますが、記事は市場の決定的な崩壊を示唆しているわけではありません。予想を上回るインフレ指標とAI関連株の低迷を受けてビットコインが下落しており、マクロ経済面でのリスク回避姿勢が引き続き暗号資産取引に影響していることがうかがえます。暗号資産投資商品からの週間資金流出額は5億9,330万ドルに達し、圧力に拍車をかけています。なかでもイーサリアム関連ファンドの流出額が最大でした。ビットコインの週間下落が小幅にとどまり、約80,100ドルから反発したことは、買い手がなおこの水準を守っていることを示唆しますが、Fear and Greed指数が中立であることから、確信の強さは限られています。
MSCIの規則は、ビットコインを財務資産として保有する企業にとって、さらなる潜在的な重荷となります。Strategyなどの企業がベンチマークから除外されれば、指数連動の売りが株価の重しとなり、企業によるビットコイン保有をめぐる市場心理にも影響する可能性があります。Strategyから最大28億ドルの資金流出が起こり得るというJPMorganの推計は、リスクシナリオであり、確認済みの資金フローではありません。StrategyがBTCの購入を続けていることからも、企業需要が途絶えていないことが分かります。
短期的には、トレーダーはインフレ、テクノロジー株の動向、ファンドの資金フローデータ、そしてMSCIの最終リストをめぐる進展に注目する可能性があります。80,000ドルを下回る状態が続けば、売り圧力が強まるおそれがあります。一方、資金流入の再開を伴って反発すれば、弱気シナリオは後退するでしょう。過去には、マクロ要因によるリスク回避局面や投資商品の資金流出がボラティリティを増幅することが多くありましたが、どちらも市場の長期的な方向を確実に決めるものではありません。
長期的には、USDCのMiCA認定、JPMorganによるイーサリアム事業の拡大、BlackRockのETF資産の増加は、機関投資家向けインフラの整備が続いていることを示しています。こうした動きは普及を後押しする可能性がありますが、価格を直ちに動かす材料というより、下支え要因です。総じて、短期的なリスクは弱気に傾いている一方、長期的な見通しは依然としてまちまちです。