Bitcoin Impact Index stiger till 57,4 när nästan hälften av BTC handlas under kostnad
Bitcoin Impact Index återhämtade sig kraftigt och steg 13 punkter till 57,4. Detta sammansatta on-chain- och ETF/derivatlikviditetssignal tyder på förnyad stress, där nästan hälften av cirkulerande BTC handlas under sitt anskaffningspris — en situation som historiskt kopplats till utförsäljningar och tvåsiffriga nedgångar (2018, 2022).
Förluster sprider sig. Efter intensifierade försäljningar från nivåer över 70 000 dollar för några veckor sedan hamnade cirka 4,6 miljoner BTC (omkring 30 % av utbudet) för långsiktiga innehavare under vatten och nådde de värsta förlustförhållandena sedan 2023. Kortsiktiga innehavare är också pressade: 47 % av totala BTC-utbudet är prissatt under senaste inköpskostnad, en andel som senast sågs i februaris mest stressade period.
Kapitalflöden har blivit mindre stödjande. Nettoströmmar i stablecoins gick från ett genomsnittligt inflöde på cirka 250 MUSD till ett utflöde nära 292 MUSD. ETF:er och miners har också minskat sina innehav.
Handlare bör notera en delvis dämpande faktor: on-chain-data antyder att det ännu inte skett någon massiv “panik”överföring till börser, vilket ofta föregår kaskadlikvidationer. Trots detta ökar förvärringen i Bitcoin Impact Index och andelen under vatten liggande utbud den kortsiktiga nedsidesrisken.
Bearish
Nyheterna är negativa för BTC främst eftersom de kombinerar en stigande nedsidesstresssignal (Bitcoin Impact Index till 57,4) med förvärrad ”under vatten”-positionering: 47 % av den totala utbudet och ~30 % av långsiktiga innehav är under kostnadsnivån. Historiskt sett sammanfaller dessa förhållanden med försäljningsvågor och nedgångar i tvåsiffrig storleksordning. Även om det ännu inte finns någon tydlig paniköverföring till börserna (en kortsiktig stabilisator), minskar skiftet i stablecoin-flöden från nettinflöde till nettoflöde ut och rapporter om ETF-/miner-riskreducering sannolikheten för en omedelbar återhämtning. För handlare ökar detta risken för ytterligare nedgång och likviditetsdriven volatilitet, medan en långsiktig återhämtning kan fördröjas tills förluster stabiliseras eller börsflöden ökar utan kaskadlikvidationer.