Bitcoin melepasi $126,000 secara nominal tetapi kemuncak diselaraskan inflasi kekal di bawah $100,000
Bitcoin mencapai paras intrahari nominal melebihi $126,000 pada Oktober 2025, tetapi ketua penyelidikan Galaxy Digital Alex Thorn mengira puncak itu jatuh kepada kira‑kira $99,848 apabila dilaraskan kepada dolar AS 2020 menggunakan CPI — di bawah paras sebenar $100,000. Analisis menggunakan inflasi kumulatif CPI sebagai deflator dan menekankan bahawa sebahagian daripada kenaikan nominal Bitcoin baru‑baru ini mencerminkan penyusutan dolar dan bukannya kenaikan nilai sebenar murni. CPI AS kekal di atas sasaran Fed 2% (kadar tahunan 11 bulan ~2.7% pada November) dan dolar kehilangan kuasa beli (~20% sejak 2020), dengan Indeks Dolar AS (DXY) turun lebih kurang 11% pada 2025. Kuasa‑kuasa ini telah mendorong aliran ke aset terhad — Galaxy menggambarkannya sebagai “currency depreciation trade” yang memberi manfaat kepada Bitcoin dan emas. Peserta pasaran mencatatkan retracement ~30% selepas kemuncak Oktober, dengan dagangan hujung tahun dalam julat $87k–$93k dalam nota terdahulu; VanEck menggambarkan kejatuhan terkini sebagai deleveraging yang sihat dan tekanan pelombong bukan keruntuhan struktur. Pengumpulan institusi — termasuk pembelian imbangan daripada korporat — berterusan walaupun beberapa aliran produk dagangan bursa keluar. Draf cadangan peraturan di AS dan Eropah menambah volatiliti jangka pendek; sesetengah penganalisis memberi amaran harga boleh kembali ke kira‑kira $65,000 akibat kejutan peraturan atau deleveraging. Titik data utama: kemuncak nominal > $126,000; kemuncak laras inflasi ≈ $99,848; CPI AS ~2.7% (Nov tahunan); DXY ~97.8 (≈11% kejatuhan 2025). Untuk pedagang: utamakan pemantauan cetakan CPI, panduan Fed, pergerakan DXY dan metrik harga nyata (dilaraskan inflasi) bersama carta nominal; timbang saiz posisi terhadap potensi volatiliti yang dipacu oleh peraturan dan deleveraging berkala.
Neutral
Kesan bersih daripada laporan ini adalah neutral bagi arah harga Bitcoin. Isyarat bullish termasuk pengumpulan institusi yang berterusan dan aliran kuat ke aset yang jarang didorong oleh penyusutan dolar dan CPI melebihi sasaran — faktor yang menyokong tesis simpanan nilai jangka panjang. Sebaliknya, kemuncak larasan inflasi di bawah $100K melemahkan naratif keuntungan nyata yang tanpa was-was dan menekankan bahawa sebahagian daripada reli didorong oleh mata wang, bukan peningkatan fundamental. Risiko jangka pendek meningkat oleh ketidakpastian peraturan dan penurunan penggayaan hutang/tekanan pelombong yang telah menghasilkan retracement ketara (kira-kira 30% daripada kemuncak nominal) dan boleh menolak harga ke arah senario $65,000 yang disebut semasa kejutan. Bagi pedagang, ini membawa implikasi bercampur: momentum dan permintaan institusi boleh mengekalkan reli, tetapi turun naik dan kemerosotan berkala lebih mungkin daripada trend menaik yang lancar dan sehala. Petua perdagangan praktikal: pantau bacaan CPI, komen Fed, pergerakan DXY, data aliran/ETF dan perkembangan peraturan; gunakan pengurusan risiko lebih ketat dan pertimbangkan paras larasan inflasi semasa menentukan saiz posisi.