بيتكوين يتراجع أمام سندات الخزانة مع انخفاض نسبة IBIT/TLT إلى 81
يقول مايك ماكغلون، الاستراتيجي في بلومبرغ إنتليجنس، إن أداء بيتكوين مقارنةً بسندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل قد يشكّل إشارة تحذير لأسواق العملات المشفّرة. وبلغت نسبة IBIT/TLT، التي تقارن بين صندوق بيتكوين الفوري المتداول في البورصة التابع لبلاك روك وصندوق سندات الخزانة طويلة الأجل، 81 في 30 أكتوبر، أي أقل بنسبة 19% من المستوى المرجعي البالغ 100 في نهاية 2024. ولم تحافظ النسبة على مستوى أعلى من ذلك منذ الربع الرابع من 2025. وأشار ماكغلون أيضًا إلى أن تقلبات IBIT تكون عادةً أكبر بنحو أربعة أضعاف من تقلبات TLT.
جرى تداول بيتكوين عند 78,101 دولار في 1 نوفمبر 2026، بارتفاع 1% خلال 24 ساعة، لكنه انخفض 9.25% خلال 30 يومًا. وبلغ مؤشر Crypto Fear & Greed مستوى 34، ما يشير إلى الخوف. وقال ماكغلون إن استمرار ضعف بيتكوين دون 80,000 دولار قد يثير مخاوف بشأن سوق العملات المشفّرة ككل، لكنه طرح ذلك كإشارة تحذير لا كتوقع.
تقيس نسبة IBIT/TLT الأداء النسبي للصندوقين؛ ولا تُظهر مباشرةً قيمة بيتكوين بالدولار، كما لا تفسّر سبب اختلاف أداء الصندوقين. ويتابع المتداولون مستوى 80,000 دولار لبيتكوين والمستوى المرجعي 100 للنسبة بحثًا عن مؤشرات إلى اتجاه السوق.
Bearish
يمثل التقرير إشارة تدعو إلى الحذر بشأن معنويات سوق البيتكوين والعملات المشفرة، وليس محفزًا مؤكدًا للسوق. يتداول البيتكوين دون 80,000 دولار، وقد انخفض بنسبة 9.25% خلال 30 يومًا، كما أن نسبة IBIT/TLT تقل بنسبة 19% عن مستواها المرجعي. وبالاقتران مع قراءة قدرها 34 لمؤشر الخوف والطمع، تشير هذه المؤشرات إلى أن المستثمرين قد يواصلون تبني نهج دفاعي، ما قد يحد من الإقبال على المخاطر على المدى القريب. إذا ظل البيتكوين دون 80,000 دولار وبقيت النسبة أقل من 100، فقد يفسر المتداولون ذلك على أنه استمرار للضعف النسبي، الأمر الذي قد يزيد ضغوط البيع أو يؤخر محاولات التعافي.
غالبًا ما تزامنت الفترات المشابهة التي كان فيها أداء البيتكوين أضعف من أداء الأصول الأقل تقلبًا مع تراجع الإقبال على المخاطر، لكن المقارنة وحدها لا تحدد السبب ولا تتنبأ بحركة السعر التالية. تقيس النسبة أداء صناديق المؤشرات المتداولة، ولا تقيس القيمة المباشرة للبيتكوين مقابل الدولار أو التغيرات في عوائد سندات الخزانة. كما أن التقلب الأعلى المعلن لصندوق IBIT يعني أن النسبة قد تتحرك بقوة في أي من الاتجاهين.
على المدى القصير، قد يراقب المتداولون مستوى 80,000 دولار، وتدفقات صناديق المؤشرات المتداولة، ومعنويات السوق الأوسع بحثًا عن تأكيد. وقد يؤدي الثبات فوق 80,000 دولار والتعافي في النسبة إلى تخفيف المخاوف؛ أما استمرار الضعف فقد يضغط على أصول العملات المشفرة. وعلى المدى الأطول، قد تساعد النسبة المستثمرين على تقييم الأداء النسبي، لكنها لا تشكل وحدها دليلًا على تراجع هيكلي ولا توقعًا موثوقًا.