Le bitcoin sous-performe les bons du Trésor, tandis que le ratio IBIT/TLT tombe à 81
Mike McGlone, stratège chez Bloomberg Intelligence, estime que la performance du bitcoin par rapport aux bons du Trésor américain à long terme pourrait constituer un signal d’alerte pour les marchés des cryptomonnaies. Le ratio IBIT/TLT, qui compare l’ETF spot bitcoin de BlackRock à l’ETF de bons du Trésor à long terme, s’établissait à 81 le 30 octobre, soit 19 % de moins que sa valeur de référence de 100 à la fin de 2024. Il n’est pas resté au-dessus de ce niveau depuis le quatrième trimestre 2025. McGlone a également indiqué que la volatilité d’IBIT est généralement environ quatre fois supérieure à celle de TLT.
Le bitcoin s’échangeait à 78 101 dollars le 1er novembre 2026, en hausse de 1 % sur 24 heures, mais en baisse de 9,25 % sur 30 jours. Le Crypto Fear & Greed Index était à 34, signe de peur. McGlone a déclaré que la faiblesse persistante du bitcoin sous les 80 000 dollars pourrait susciter des inquiétudes concernant l’ensemble du marché des cryptomonnaies, tout en présentant cette observation comme un avertissement et non comme une prévision.
Le ratio IBIT/TLT mesure la performance relative des ETF ; il n’indique pas directement la valeur du bitcoin en dollars et n’explique pas pourquoi les deux fonds ont évolué différemment. Les traders surveillent à la fois le seuil de 80 000 dollars pour le bitcoin et la valeur de référence de 100 du ratio afin de repérer des signes d’orientation du marché.
Bearish
Le rapport constitue un signal de prudence concernant le sentiment à l’égard du Bitcoin et des cryptomonnaies, plutôt qu’un catalyseur de marché confirmé. Le Bitcoin est sous les 80 000 dollars, a reculé de 9,25 % sur 30 jours, et le ratio IBIT/TLT se situe 19 % sous sa valeur de référence. Associés à un indice Fear & Greed de 34, ces indicateurs suggèrent que les investisseurs pourraient rester sur la défensive et limiter leur prise de risque à court terme. Si le Bitcoin reste sous les 80 000 dollars et que le ratio demeure inférieur à 100, les traders pourraient y voir une faiblesse relative persistante, susceptible d’accentuer la pression vendeuse ou de retarder les tentatives de reprise.
Des périodes similaires de sous-performance du Bitcoin par rapport à des actifs moins volatils ont souvent coïncidé avec un recul de l’appétit pour le risque. Toutefois, cette comparaison à elle seule ne permet ni d’établir la cause ni de prévoir le prochain mouvement des cours. Le ratio suit la performance des ETF, et non la valorisation directe du Bitcoin par rapport au dollar ou les variations des rendements des bons du Trésor. La volatilité plus élevée attribuée à IBIT signifie également que le ratio peut fortement évoluer dans un sens comme dans l’autre.
À court terme, les traders pourraient surveiller le seuil des 80 000 dollars, les flux des ETF et le sentiment général du marché pour obtenir une confirmation. Un retour durable au-dessus de 80 000 dollars et un redressement du ratio pourraient atténuer les inquiétudes ; une nouvelle faiblesse pourrait peser sur les actifs cryptographiques. À plus long terme, le ratio peut aider les investisseurs à évaluer la performance relative, mais il ne constitue pas, à lui seul, une preuve de déclin structurel ni une prévision fiable.