ביטקוין מפגר אחרי אג״ח האוצר האמריקאי, ויחס IBIT/TLT יורד ל-81
האסטרטג מייק מקגלון מ-Bloomberg Intelligence אומר כי ביצועי הביטקוין ביחס לאיגרות חוב אמריקאיות לטווח ארוך עשויים לשמש אות אזהרה לשוקי הקריפטו. יחס IBIT/TLT, המשווה בין קרן הסל הספוטית לביטקוין של BlackRock לבין קרן הסל לאג״ח ממשלתיות לטווח ארוך, עמד על 81 ב-30 באוקטובר — ירידה של 19% מקו הבסיס שלו, 100, בסוף 2024. הוא לא הצליח להישאר מעל רמה זו מאז הרבעון הרביעי של 2025. מקגלון ציין גם שהתנודתיות של IBIT גבוהה בדרך כלל בערך פי ארבעה מזו של TLT.
ב-1 בנובמבר 2026 נסחר הביטקוין במחיר של 78,101 דולר, עלייה של 1% בתוך 24 שעות אך ירידה של 9.25% בתוך 30 יום. מדד Crypto Fear & Greed עמד על 34, נתון המעיד על פחד. מקגלון אמר כי המשך חולשתו של הביטקוין מתחת ל-80,000 דולר עלול לעורר חששות בנוגע לשוק הקריפטו הרחב יותר, אך הציג זאת כאזהרה ולא כתחזית.
יחס IBIT/TLT מודד את הביצועים היחסיים של קרנות הסל; הוא אינו מציג ישירות את שווי הביטקוין בדולרים ואינו מסביר מדוע הקרנות נעו באופן שונה. סוחרים עוקבים הן אחר רמת ה-80,000 דולר של הביטקוין והן אחר קו הבסיס 100 של היחס, בחיפוש אחר סימנים לכיוון השוק.
Bearish
הדוח הוא איתות זהיר לגבי הסנטימנט כלפי ביטקוין וקריפטו, ולא זרז שוק מאומת. הביטקוין נמצא מתחת ל־80,000 דולר, ירד ב־9.25% במהלך 30 יום, ויחס IBIT/TLT נמוך ב־19% מקו הבסיס שלו. יחד עם קריאת Fear & Greed של 34, מדדים אלה מצביעים על כך שהמשקיעים עשויים להישאר בעמדת התגוננות ולהגביל נטילת סיכונים בטווח הקרוב. אם הביטקוין יישאר מתחת ל־80,000 דולר והיחס יישאר מתחת ל־100, סוחרים עשויים לפרש זאת כחולשה יחסית מתמשכת, שעלולה להגביר את לחץ המכירות או לעכב ניסיונות התאוששות.
תקופות דומות שבהן הביטקוין הציג ביצועים חלשים יותר מנכסים בעלי תנודתיות נמוכה יותר התרחשו לא פעם לצד ירידה בנכונות לקחת סיכונים. עם זאת, ההשוואה לבדה אינה קובעת את הסיבה ואינה מנבאת את תנועת המחיר הבאה. היחס עוקב אחר ביצועי ETF, ולא אחר השווי הישיר של ביטקוין מול הדולר או שינויים בתשואות אג״ח האוצר. התנודתיות הגבוהה יותר שמיוחסת ל־IBIT פירושה גם שהיחס עשוי לנוע בחדות לשני הכיוונים.
בטווח הקצר, סוחרים עשויים לעקוב אחר רף 80,000 הדולר, זרימות כספים ל־ETF והסנטימנט הרחב בשוק כדי לקבל אישור. חזרה יציבה אל מעל 80,000 דולר והתאוששות ביחס עשויות להפחית את החששות; חולשה נוספת עלולה להכביד על נכסי קריפטו. בטווח הארוך, היחס עשוי לסייע למשקיעים להעריך ביצועים יחסיים, אך כשלעצמו הוא אינו ראיה לירידה מבנית או תחזית אמינה.