比特币相对黄金大幅领先引发萨勒—施夫时间尺度之争

自2020年8月以来，Bitcoin（比特币）的年化回报已超过黄金、主要股票以及债券，再度引发关于“如何在不同时间尺度下比较资产表现”的争论。MicroStrategy董事长Michael Saylor认为，2020年8月是“Bitcoin Standard Era（比特币标准时代）”的起点：企业金库与机构采纳在此后加速。在这一窗口期内，Bitcoin约实现36%年化回报，而黄金约为16%；纳斯达克与标普500分别接近约15%与14%。他还补充称，债券回报为负、房地产投资信托（REITs）表现更弱，从而强化了“比特币更强”的论点。 此次讨论源于与黄金拥护者Peter Schiff的公开交锋。Schiff则主张以更长的五年周期来看，黄金、白银以及权益基准跑赢了Bitcoin，并质疑其长期“价值储藏”叙事。 对交易者而言，关键在于：Bitcoin的相对强弱高度依赖起算日期。如果用2020年8月之后的企业/机构采纳阶段来衡量，Bitcoin会显得更占优；但拉长到更长周期，优势可能收窄。这种叙事可能影响风险偏好，并改变交易者对宏观驱动下“加密 vs 传统避险品种”轮动的解读。