Bitcoin-lainaus voi houkutella lisää institutionaalista kysyntää
Bitcoin-lainaus ja tuoton hankkiminen Bitcoinista voivat luoda uuden institutionaalisen kysynnän lähteen, kertoo Bitcoin-infrastruktuurin kehittäjän RootstockLabsin raportti. Raportin arvion mukaan vain 1,5 % Bitcoinin tarjonnasta on tällä hetkellä käytössä lainauksessa ja Bitcoin-pohjaisessa rahoituksessa, kun taas tunnistettavissa olevilla institutionaalisilla sijoittajilla on hallussaan noin 3,9 miljoonaa BTC:tä.
RootstockLabsin mukaan lainaus, strukturoidut luotot ja Bitcoinin käyttäminen vakuutena voivat auttaa instituutioita saamaan tuottoa nykyisistä omistuksistaan ja parantamaan taseidensa tehokkuutta. Hypoteettisessa tilanteessa, jossa instituutioiden omistukset kaksinkertaistuisivat 7,8 miljoonaan BTC:hen, 5 prosentin tuotto 5 prosentille näistä omistuksista tuottaisi 19 500 BTC:tä vuodessa. Raportissa tämä esitetään mahdollisena tuottona, ei ennusteena uudesta kysynnästä.
Raportissa tuodaan esiin myös velkavipuun, vakuuksien uudelleenkäyttöön, säilytyspalvelujen häiriöihin, lainanottajien maksukyvyttömyyteen ja oikeudelliseen epävarmuuteen liittyviä riskejä. RootstockLabsin institutionaalisista ratkaisuista vastaava johtaja Tony DiCarlo sanoi, että todennettavissa olevat Bitcoin-vakuudet ja ohjelmoitavat likvidointisäännöt voivat pienentää joitakin riskejä, vaikka volatiliteetti on edelleen huolenaihe. Hän mainitsi esimerkkinä MARAn 750 miljoonan dollarin Bitcoin-vakuudellisen lainan, jolla oli tarkoitus auttaa rahoittamaan suunniteltua voimalaitoksen hankintaa Ohiossa. Tapaus havainnollistaa Bitcoinin käyttöä reaalitalouden rahoituksessa.
Neutral
Raportissa kuvataan Bitcoinille mahdollista pitkällä aikavälillä hyödyllistä käyttötapaa, mutta siinä ei ilmoiteta uudesta sijoituksesta, lainausohjelmasta tai mitattavasta BTC-ostojen kasvusta. Vuosittaista 19 500 BTC:n tuottoa koskeva luku perustuu hypoteettiseen skenaarioon ja kuvaa nykyisistä omistuksista saatavaa tuottoa, ei ennustettuja ostoja. Tämä rajoittaa välitöntä kaupankäyntisignaalia, joten kokonaisarvio on neutraali.
Lyhyellä aikavälillä treidaajat saattavat pitää uutista narratiivisena katalyyttinä Bitcoin-lainaukselle, Bitcoinin käytölle vakuutena ja institutionaaliselle käyttöönotolle. Hintakehitys riippuu kuitenkin todennäköisemmin spot-ETF-rahastojen pääomavirroista, makrotalouden olosuhteista, vivutuksesta ja markkinoiden yleisestä likviditeetistä. Artikkelin esimerkki MARAn 750 miljoonan dollarin Bitcoin-vakuudellisesta lainasta osoittaa todellisen rahoituskäytön, mutta yksittäinen kauppa ei osoita laajaa kysyntää.
Pidemmällä aikavälillä Bitcoinin laajempi käyttö vakuutena tai lainanannossa voi vahvistaa sen rahoituksellista hyötyä ja kannustaa instituutioita pitämään BTC:tä myymisen sijaan. Tämä muistuttaa aiempia spot-Bitcoin-ETF:iin liittyneitä kertomuksia institutionaalisesta käyttöönotosta: ETF:t laajensivat saatavuutta, mutta niiden markkinavaikutus riippui todellisista pääomavirroista eikä pelkistä ilmoituksista. Finanssialalle kytkeytyminen tuo mukanaan myös riskejä, kuten vakuuksien uudelleenkäyttöä, säilytyksen keskittymistä, maksukyvyttömyyksiä ja volatiliteetin laukaisemia likvidointeja. Riskien kasvu voi voimistaa markkinoiden stressiä. Ennen kuin treidaajat pitävät raportin teesiä kestävänä nousukatalyyttinä, heidän tulisi siksi seurata julkistettuja lainavolyymeja, instituutioiden BTC-omistuksia, vakuusehtoja ja merkkejä liiallisesta vivutuksesta.