I prestiti in Bitcoin potrebbero attirare una maggiore domanda istituzionale
Il prestito e la generazione di rendimenti con Bitcoin potrebbero creare una nuova fonte di domanda istituzionale, secondo un rapporto di RootstockLabs, sviluppatore di infrastrutture per Bitcoin. Il rapporto stima che attualmente solo l’1,5% dell’offerta di Bitcoin sia impiegato nei prestiti e nella finanza nativa di Bitcoin, mentre gli investitori istituzionali identificabili detengono circa 3,9 milioni di BTC.
RootstockLabs afferma che i prestiti, il credito strutturato e l’uso di Bitcoin come garanzia potrebbero aiutare gli istituti a ottenere rendimenti sulle posizioni già detenute e a migliorare l’efficienza dei bilanci. In uno scenario ipotetico in cui le partecipazioni istituzionali raddoppiassero, raggiungendo 7,8 milioni di BTC, un rendimento del 5% su una quota pari al 5% di tali partecipazioni genererebbe 19.500 BTC all’anno. Il rapporto presenta questo dato come un rendimento potenziale, non come una previsione di nuova domanda.
Il rapporto evidenzia inoltre i rischi legati alla leva finanziaria, alla riutilizzazione delle garanzie, ai problemi di custodia, alle insolvenze dei mutuatari e all’incertezza giuridica. Tony DiCarlo, direttore delle proposte istituzionali di RootstockLabs, ha affermato che le garanzie verificabili di Bitcoin e le regole programmabili di liquidazione potrebbero attenuare alcuni rischi, sebbene la volatilità resti una preoccupazione. Ha citato come esempio un prestito da 750 milioni di dollari garantito da Bitcoin concesso da MARA per contribuire a finanziare l’acquisizione prevista di una centrale elettrica in Ohio, un caso di utilizzo di Bitcoin per finanziare attività economiche reali.
Neutral
Il rapporto delinea un possibile caso d'uso di Bitcoin favorevole nel lungo periodo, ma non annuncia un nuovo investimento, un programma di prestiti o un aumento misurabile degli acquisti di BTC. La cifra di rendimento annuo di 19.500 BTC si basa su uno scenario ipotetico e rappresenta i rendimenti sulle disponibilità esistenti, non una previsione di acquisti. Questo limita il segnale immediato per il trading, quindi la valutazione complessiva è neutrale.
Nel breve periodo, i trader potrebbero considerare la notizia un catalizzatore narrativo per i prestiti in Bitcoin, il suo utilizzo come garanzia e l'adozione istituzionale. Tuttavia, è più probabile che l'andamento dei prezzi dipenda dai flussi degli ETF spot, dalle condizioni macroeconomiche, dalla leva finanziaria e dalla liquidità generale del mercato. L'esempio riportato nell'articolo del prestito da 750 milioni di dollari garantito da Bitcoin ottenuto da MARA dimostra un uso concreto a fini di finanziamento, ma una singola operazione non prova l'esistenza di una domanda diffusa.
Nel lungo periodo, un maggiore ricorso a Bitcoin come garanzia o per i prestiti potrebbe rafforzarne l'utilità finanziaria e incoraggiare le istituzioni a detenere BTC anziché venderli. Questo richiama le precedenti narrazioni sull'adozione istituzionale legate agli ETF spot su Bitcoin: hanno contribuito ad ampliare l'accesso, ma il loro impatto sul mercato è dipeso dagli afflussi effettivi, non dai soli annunci. La finanziarizzazione comporta anche rischi, tra cui il riutilizzo delle garanzie, la concentrazione della custodia, le insolvenze e le liquidazioni innescate dalla volatilità. Se questi rischi aumentassero, potrebbero amplificare le tensioni sul mercato. Prima di considerare la tesi del rapporto un catalizzatore rialzista duraturo, i trader dovrebbero quindi monitorare i volumi di prestito comunicati, le disponibilità di BTC degli istituzionali, le condizioni delle garanzie e gli eventuali segnali di leva finanziaria eccessiva.