Împrumuturile în Bitcoin ar putea atrage mai multă cerere instituțională
Împrumuturile și generarea de randamente cu Bitcoin ar putea crea o nouă sursă de cerere instituțională, potrivit unui raport al RootstockLabs, dezvoltator de infrastructură Bitcoin. Raportul estimează că doar 1,5% din oferta de Bitcoin este folosită în prezent pentru împrumuturi și finanțe native Bitcoin, în timp ce investitorii instituționali identificabili dețin aproximativ 3,9 milioane de BTC.
RootstockLabs afirmă că împrumuturile, creditul structurat și folosirea Bitcoin drept garanție ar putea ajuta instituțiile să obțină randamente din deținerile existente și să-și eficientizeze bilanțurile. Într-un scenariu ipotetic în care deținerile instituționale s-ar dubla, ajungând la 7,8 milioane de BTC, un randament de 5% aplicat la 5% din aceste dețineri ar genera 19.500 de BTC pe an. Raportul prezintă această sumă drept un randament potențial, nu o prognoză a unei noi cereri.
Raportul evidențiază și riscurile asociate efectului de levier, reutilizării garanțiilor, deficiențelor de custodie, incapacității de plată a debitorilor și incertitudinii juridice. Tony DiCarlo, directorul departamentului de propuneri instituționale al RootstockLabs, a declarat că garanțiile Bitcoin verificabile și regulile programabile de lichidare ar putea atenua unele riscuri, deși volatilitatea rămâne o preocupare. El a menționat drept exemplu un împrumut de 750 de milioane de dolari garantat cu Bitcoin, acordat de MARA pentru a contribui la finanțarea achiziției planificate a unei centrale electrice în Ohio, ilustrând utilizarea Bitcoinului pentru finanțarea activităților din economia reală.
Neutral
Raportul prezintă un posibil caz de utilizare a Bitcoinului care ar putea fi favorabil pe termen lung, dar nu anunță o nouă investiție, un program de creditare sau o creștere măsurabilă a achizițiilor de BTC. Cifra unui randament anual de 19.500 BTC se bazează pe un scenariu ipotetic și reprezintă câștiguri obținute din deținerile existente, nu o prognoză a achizițiilor. Acest lucru limitează semnalul imediat pentru tranzacționare, astfel că perspectiva generală este neutră.
Pe termen scurt, traderii ar putea considera știrea un catalizator narativ pentru creditarea în Bitcoin, folosirea acestuia drept garanție și adoptarea instituțională. Totuși, evoluția prețurilor va depinde mai probabil de fluxurile ETF-urilor spot, de condițiile macroeconomice, de efectul de levier și de lichiditatea generală a pieței. Exemplul din articol privind împrumutul de 750 de milioane de dolari al MARA, garantat cu Bitcoin, demonstrează o utilizare reală în scop de finanțare, dar o singură tranzacție nu dovedește existența unei cereri pe scară largă.
Pe termen lung, utilizarea mai extinsă a Bitcoinului ca garanție sau în operațiuni de creditare i-ar putea consolida utilitatea financiară și ar putea încuraja instituțiile să păstreze BTC în loc să îl vândă. Acest lucru seamănă cu narațiunile anterioare privind adoptarea instituțională a ETF-urilor spot pe Bitcoin: acestea au contribuit la extinderea accesului, însă impactul lor asupra pieței a depins de intrările efective de capital, nu doar de anunțuri. Financiarizarea aduce și riscuri, inclusiv reutilizarea garanțiilor, concentrarea custodiei, neplățile și lichidările provocate de volatilitate. Dacă aceste riscuri cresc, ar putea amplifica tensiunile de pe piață. Prin urmare, înainte de a considera teza raportului un catalizator durabil de creștere, traderii ar trebui să urmărească volumele de creditare raportate, deținerile de BTC ale instituțiilor, condițiile garanțiilor și semnele unui efect de levier excesiv.