Cho vay bằng Bitcoin có thể thu hút thêm nhu cầu từ các tổ chức
Theo một báo cáo của RootstockLabs, đơn vị phát triển hạ tầng Bitcoin, hoạt động cho vay và tạo lợi suất từ Bitcoin có thể trở thành một nguồn nhu cầu mới từ các tổ chức. Báo cáo ước tính hiện chỉ có 1,5% nguồn cung Bitcoin được sử dụng trong hoạt động cho vay và tài chính dựa trên Bitcoin, trong khi các nhà đầu tư tổ chức có thể xác định được đang nắm giữ khoảng 3,9 triệu BTC.
RootstockLabs cho rằng cho vay, tín dụng cấu trúc và việc sử dụng Bitcoin làm tài sản thế chấp có thể giúp các tổ chức tạo lợi nhuận từ lượng tài sản đang nắm giữ, đồng thời nâng cao hiệu quả bảng cân đối kế toán. Trong một kịch bản giả định, nếu lượng Bitcoin các tổ chức nắm giữ tăng gấp đôi lên 7,8 triệu BTC, mức lợi suất 5% trên 5% số tài sản đó sẽ tạo ra 19.500 BTC mỗi năm. Báo cáo nêu đây là mức lợi nhuận tiềm năng, không phải dự báo về nhu cầu mới.
Báo cáo cũng nêu bật các rủi ro từ đòn bẩy, việc tái sử dụng tài sản thế chấp, sự cố lưu ký, người vay vỡ nợ và bất ổn pháp lý. Tony DiCarlo, Giám đốc phụ trách các đề xuất dành cho tổ chức của RootstockLabs, cho biết tài sản thế chấp bằng Bitcoin có thể xác minh và các quy tắc thanh lý có thể lập trình có khả năng giảm thiểu một số rủi ro, dù biến động giá vẫn là mối lo ngại. Ông dẫn ví dụ khoản vay 750 triệu USD được MARA bảo đảm bằng Bitcoin để hỗ trợ tài trợ cho kế hoạch mua lại một nhà máy điện ở Ohio, cho thấy Bitcoin có thể được sử dụng trong hoạt động tài chính phục vụ nền kinh tế thực.
Neutral
Báo cáo nêu ra một trường hợp sử dụng Bitcoin có thể hỗ trợ giá trị trong dài hạn, nhưng không công bố khoản đầu tư mới, chương trình cho vay hay mức tăng có thể đo lường được trong hoạt động mua BTC. Con số lợi suất hằng năm 19.500 BTC dựa trên một kịch bản giả định và thể hiện khoản sinh lời từ lượng BTC đang nắm giữ, chứ không phải dự báo mua vào. Điều này hạn chế tín hiệu giao dịch trước mắt, vì vậy đánh giá tổng thể là trung lập.
Trong ngắn hạn, các nhà giao dịch có thể xem tin này là chất xúc tác về mặt câu chuyện cho hoạt động cho vay bằng Bitcoin, việc dùng Bitcoin làm tài sản thế chấp và mức độ chấp nhận của các tổ chức. Tuy nhiên, biến động giá nhiều khả năng sẽ phụ thuộc hơn vào dòng vốn của các ETF giao ngay, điều kiện kinh tế vĩ mô, đòn bẩy và thanh khoản chung của thị trường. Ví dụ trong bài về khoản vay 750 triệu USD được bảo đảm bằng Bitcoin của MARA cho thấy một ứng dụng tài chính có thật, nhưng một giao dịch đơn lẻ không chứng minh được nhu cầu rộng khắp.
Về dài hạn, việc sử dụng Bitcoin rộng rãi hơn làm tài sản thế chấp hoặc trong hoạt động cho vay có thể củng cố công dụng tài chính của Bitcoin và khuyến khích các tổ chức nắm giữ BTC thay vì bán ra. Điều này tương tự các câu chuyện trước đây về việc các tổ chức chấp nhận ETF Bitcoin giao ngay: chúng giúp mở rộng khả năng tiếp cận, nhưng tác động đến thị trường phụ thuộc vào dòng vốn thực tế chứ không chỉ vào các thông báo. Tài chính hóa cũng kéo theo rủi ro, bao gồm việc tái sử dụng tài sản thế chấp, sự tập trung hoạt động lưu ký, vỡ nợ và thanh lý do biến động giá. Nếu những rủi ro này gia tăng, chúng có thể làm trầm trọng thêm căng thẳng trên thị trường. Vì vậy, trước khi coi luận điểm của báo cáo là chất xúc tác tăng giá bền vững, nhà giao dịch nên theo dõi khối lượng cho vay được công bố, lượng BTC các tổ chức nắm giữ, điều khoản tài sản thế chấp và dấu hiệu đòn bẩy quá mức.