انهيار بيتكوين يسلّط الضوء على استمرار مخاطر الرافعة المالية

بعد قرابة عام على انهيار بيتكوين في أكتوبر 2025، يحذّر المحللون من أن الرافعة المالية وازدحام الصفقات ما زالا يجعلان السوق عرضة لتحركات حادة. هبطت بيتكوين من نحو 122 ألف دولار إلى 105 آلاف دولار في غضون دقائق، بعدما سجّلت قبل أيام مستوى قياسياً تجاوز 126 ألف دولار، ما أدى إلى تصفية مراكز في العملات المشفرة بنحو 19 مليار دولار. وقد ضاعف ارتفاع حجم العقود المفتوحة وتكدّس المراكز الشرائية من حدة موجة البيع، التي عزاها المحللون أساساً إلى نشاط المشتقات لا إلى تغيّر الطلب على السلسلة. يقول مارك كونورز من Risk Dimensions إن تمركز المتداولين لا يزال يشكّل خطراً رئيسياً، وإن تحسين البيانات المتعلقة بدفاتر الأوامر والمراكز قد يساعد المستثمرين على تقييم مستوى تعرضهم للمخاطر. وينصح كريس سوليفان، الشريك المؤسس لـ Hyperion Decimus، المتداولين بتجنب الرافعة المالية ومتابعة حجم العقود المفتوحة ومعدلات التمويل للعقود الآجلة الدائمة ومعنويات السوق. كما يقترح على حاملي بيتكوين على المدى الطويل التفكير في حفظ أصولهم بأنفسهم. ويقول المحللون إن الانتشار الواسع للمنتجات ذات الرافعة المالية يترك السوق عرضة لموجة جديدة من التصفية المتسلسلة. ويحذّر كونورز أيضاً من أن دورة بيتكوين ذات الأربع سنوات قد تصبح مؤشراً أقل موثوقية للأسعار مع تزايد تأثير العوامل الاقتصادية والسياسية. لم تؤدِّ هذه الواقعة إلى انهيار السوق، لكنها أكدت مجدداً أن التعرض للمشتقات قد يدفع تقلبات بيتكوين على المدى القصير.