Gwałtowny spadek bitcoina uwypukla utrzymujące się ryzyko związane z dźwignią finansową
Niemal rok po załamaniu kursu Bitcoina w październiku 2025 r. analitycy ostrzegają, że dźwignia finansowa i zatłoczone transakcje nadal narażają rynek na gwałtowne ruchy. W ciągu kilku minut Bitcoin spadł z około 122 000 do 105 000 dolarów, po tym jak kilka dni wcześniej osiągnął rekord powyżej 126 000 dolarów. Doprowadziło to do likwidacji pozycji na rynku kryptowalut o wartości około 19 mld dolarów. Wysoki poziom otwartych pozycji i nagromadzenie pozycji nastawionych na wzrost spotęgowały wyprzedaż, którą analitycy przypisali głównie aktywności na rynku instrumentów pochodnych, a nie zmianie popytu on-chain.
Mark Connors z Risk Dimensions twierdzi, że pozycjonowanie traderów nadal stanowi istotne ryzyko, a lepsze dane dotyczące arkuszy zleceń i pozycji mogłyby pomóc inwestorom ocenić skalę ich ekspozycji. Chris Sullivan, współzałożyciel Hyperion Decimus, radzi traderom unikać dźwigni finansowej oraz monitorować otwarte pozycje, stawki finansowania kontraktów futures bez terminu wygaśnięcia i nastroje rynkowe. Sugeruje też, by długoterminowi posiadacze Bitcoina rozważyli samodzielne przechowywanie aktywów.
Analitycy twierdzą, że szeroka dostępność produktów wykorzystujących dźwignię naraża rynek na kolejną falę likwidacji. Connors ostrzega również, że czteroletni cykl Bitcoina może być mniej wiarygodnym wskaźnikiem cen, w miarę jak rośnie wpływ czynników gospodarczych i politycznych. To zdarzenie nie załamało rynku, ale ponownie pokazało, że ekspozycja na instrumenty pochodne może napędzać krótkoterminową zmienność Bitcoina.
Neutral
Ta wiadomość jest przede wszystkim retrospektywnym ostrzeżeniem przed ryzykiem strukturalnym, a nie doniesieniem o nowych falach sprzedaży czy zmianie fundamentów Bitcoina. W krótkim terminie wysoki poziom otwartych pozycji i duże nagromadzenie pozycji z dźwignią mogą nasilać ruchy cen i wywoływać likwidacje, zwiększając ryzyko spadków w razie nagłego zniżkowego ruchu. Artykuł nie wskazuje jednak nowego czynnika, który mógłby doprowadzić do natychmiastowego spadku ceny, dlatego bezpośredni wpływ ocenia się jako neutralny. W dłuższej perspektywie traderzy mogą zwracać większą uwagę na ekspozycję na instrumenty pochodne, stopy finansowania i pozycjonowanie rynkowe, a także ostrożniej podchodzić do cyklu czteroletniego w miarę wzrostu znaczenia czynników makroekonomicznych i politycznych. Takie dostosowania mogą pomóc ograniczyć nadmierne korzystanie z dźwigni, ale dopóki produkty lewarowane pozostają dostępne, zmienność i ryzyko likwidacji nadal będą występować.