দীর্ঘমেয়াদি BTC হোল্ডারদের তথ্য অনুযায়ী, ৮০ হাজার ডলারের নিচে বিক্রি সীমিত
বিশ্লেষক মারফির মতে, বিটকয়েন (BTC)-এর দাম ৮০,০০০ ডলারের নিচে নামলে এর হোল্ডারদের বণ্টন দেখে প্রাথমিকভাবে যতটা বিক্রির চাপ মনে হয়, বাস্তবে তার চেয়ে কম চাপের মুখে পড়তে পারে। Glassnode-এর গবেষণায় দীর্ঘমেয়াদি হোল্ডারদের (LTH) সরবরাহ, কম-তারল্যসম্পন্ন সরবরাহ এবং নেটওয়ার্ক কার্যকলাপকে BTC-এর অস্থিরতার প্রধান কারণ হিসেবে চিহ্নিত করা হয়েছে। পর্যালোচনা করা বিষয়গুলোর ৪২% জুড়ে রয়েছে এই তিনটি বিষয়।
BTC-এর UTXO Realized Price Distribution (URPD)-এর সত্তাভিত্তিক সমন্বয় করা বিশ্লেষণে দেখা যায়, বর্তমান মূল্যস্তরের কাছাকাছি LTH-দের হাতে প্রায় ৮৭০,০০০ BTC রয়েছে। মারফি উল্লেখ করেন, প্রায় সমান বড়—প্রায় ৮৫০,০০০ BTC-এর—একটি গুচ্ছ ১ অক্টোবর ২০২৫-এর আগেই ছিল এবং বাজারে উল্লেখযোগ্য পতন সত্ত্বেও তেমন বদলায়নি। তাঁর মতে, এই স্থিতিশীলতা ইঙ্গিত দেয় যে এসব হোল্ডারের অনেকেই আরও মূল্যপতনে তুলনামূলকভাবে কম সংবেদনশীল হতে পারেন।
মারফি আরও বলেন, ১১০,০০০ ডলারের ওপরে থাকা অতিরিক্ত সরবরাহের চাপ অনেকটাই চলে গেছে। আর যাঁরা ৮০,০০০ থেকে ১০০,০০০ ডলারের মধ্যে BTC কিনেছেন, দাম ৮৭,০০০ ডলারের কাছাকাছি যাওয়ার পর তাঁদের বিক্রির আগ্রহ কম হতে পারে। LTH-দের কাছে এখনও লাভজনক BTC রয়েছে এবং তাঁরা কখনও কখনও বিক্রি করেন; তবে দরপতনের তুলনায় বুল মার্কেটের উত্থানের সময় তাঁদের নিট হোল্ডিং সাধারণত দ্রুত কমে এবং বাস্তবায়িত মুনাফা দ্রুত বাড়ে। তাই বিশ্লেষণটি LTH সরবরাহকে তাৎক্ষণিক নিম্নমুখী চাপের তুলনামূলক কম গুরুত্বপূর্ণ উৎস হিসেবে দেখছে, যদিও BTC-এর আরও বিক্রি হওয়ার সম্ভাবনা নাকচ করছে না।
Neutral
প্রবন্ধটি অন-চেইন ডেটার একটি ব্যাখ্যা তুলে ধরেছে; এটি বাজার পরিস্থিতির নিশ্চিত পরিবর্তন বা নতুন কোনো অনুঘটক নয়। এর মূল ইঙ্গিত সামান্য ইতিবাচক: বর্তমান দামের কাছাকাছি BTC-র একটি বড় ধারক-গোষ্ঠী উল্লেখযোগ্য দরপতনের মধ্যেও মোটামুটি স্থিতিশীল থেকেছে। মারফির ব্যাখ্যায়, BTC ৮০,০০০ ডলারের নিচে নামলেও এসব দীর্ঘমেয়াদি ধারক হয়তো আগ্রাসীভাবে বিক্রি করবেন না। ১১০,০০০ ডলারের ওপরে থাকা সরবরাহের বড় অংশ উধাও হওয়ার অর্থ, বড় ধরনের অবাস্তবায়িত লোকসানে থাকা ধারকদের কাছ থেকে বিক্রির চাপও কম হতে পারে।
তবে এই প্রমাণ নিশ্চিত করে না যে BTC সমর্থন পাবে। দীর্ঘমেয়াদি ধারকদের এখনও অবাস্তবায়িত মুনাফা রয়েছে এবং তাঁরা মুনাফা তুলে নিতে পারেন। অন্যদিকে, স্বল্পমেয়াদি ব্যবসায়ী, সামষ্টিক অর্থনৈতিক পরিস্থিতি, লিভারেজযুক্ত পজিশনের জোরপূর্বক লিকুইডেশন এবং স্পট বাজারের লেনদেন—দীর্ঘমেয়াদি ধারকদের আচরণ থেকে স্বাধীনভাবেও বিক্রির চাপ তৈরি করতে পারে। আগের চক্রগুলোতে একই ধরনের অন-চেইন পাঠ কখনও ধারকদের দৃঢ় বিশ্বাসের ইঙ্গিত দিয়েছে, কিন্তু তারল্য দুর্বল হলে বা সামগ্রিক ঝুঁকি নেওয়ার আগ্রহ কমলে তা আরও দরপতন ঠেকাতে পারেনি।
স্বল্পমেয়াদে, ব্যবসায়ীরা এই বিশ্লেষণকে এমন একটি কারণ হিসেবে দেখতে পারেন, যাতে ৮০,০০০ ডলারের নিচে দর নামলেই দীর্ঘমেয়াদি ধারকদের বিক্রির ঢল নামবে—এমনটা ধরে না নেওয়া হয়। দামের গতিবিধি, এক্সচেঞ্জে অর্থপ্রবাহ, বাস্তবায়িত মুনাফা এবং ডেরিভেটিভস বাজারে অবস্থান—এগুলো এখনও গুরুত্বপূর্ণ নিশ্চিতকরণ সংকেত। দীর্ঘমেয়াদে দীর্ঘমেয়াদি ধারকদের ধরে রাখা সম্পদ উপলভ্য সরবরাহ কমাতে এবং বাজারের স্থিতিশীলতা সমর্থন করতে পারে, কিন্তু শুধু এই ডেটা দিয়ে ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা প্রতিষ্ঠা করা যায় না। প্রবন্ধটির সতর্কতামিশ্রিত আশ্বাসমূলক বক্তব্য ও অনিশ্চয়তার যথাযথ প্রতিফলন হলো নিরপেক্ষ রেটিং।