Daten zu langfristigen BTC-Haltern deuten auf begrenzte Verkäufe unter 80.000 US-Dollar hin
Analyst Murphy sagt, dass Bitcoin (BTC) unter 80.000 US-Dollar möglicherweise weniger Verkaufsdruck ausgesetzt ist, als die Verteilung der Inhaber zunächst vermuten lässt. Die Glassnode-Studie nennt das Angebot langfristiger Inhaber (LTH), das illiquide Angebot und die Netzwerkaktivität als wichtige Einflussfaktoren für die Volatilität von BTC. Zusammen machen sie 42 % der untersuchten Faktoren aus.
Eine nach Entitäten bereinigte Aufschlüsselung der UTXO Realized Price Distribution (URPD) von BTC zeigt, dass LTH rund um den aktuellen Preisbereich etwa 870.000 BTC halten. Murphy merkt an, dass ein ähnlich großer Bestand von rund 850.000 BTC bereits vor dem 1. Oktober 2025 vorhanden war und sich trotz eines erheblichen Marktrückgangs kaum verändert hat. Seiner Ansicht nach deutet diese Beständigkeit darauf hin, dass viele dieser Inhaber relativ unempfindlich gegenüber weiteren Kursrückgängen sein könnten.
Murphy sagt außerdem, dass das überhängende Angebot oberhalb von 110.000 US-Dollar größtenteils verschwunden ist. Inhaber, die ihre BTC zwischen 80.000 und 100.000 US-Dollar erworben haben, könnten nach dem Rückgang des Preises in die Nähe von 87.000 US-Dollar weniger geneigt sein zu verkaufen. LTH halten weiterhin BTC mit nicht realisierten Gewinnen und verkaufen gelegentlich, doch ihre Nettobestände sinken und ihre realisierten Gewinne steigen bei Aufwärtsbewegungen in Bullenmärkten tendenziell schneller als bei Rückgängen. Die Analyse betrachtet das LTH-Angebot daher als eine weniger unmittelbare Quelle für Abwärtsdruck, schließt weitere BTC-Verkäufe jedoch nicht aus.
Neutral
Der Artikel bietet eine Interpretation von On-Chain-Daten, keine bestätigte Veränderung der Marktbedingungen und keinen neuen Katalysator. Die zentrale Aussage ist leicht unterstützend: Eine große Gruppe von BTC-Inhabern nahe dem aktuellen Kurs ist während eines erheblichen Abschwungs weitgehend stabil geblieben. Murphy deutet dies als Hinweis darauf, dass diese langfristigen Halter möglicherweise nicht aggressiv verkaufen, falls BTC unter 80.000 US-Dollar fällt. Dass ein Großteil des Angebots oberhalb von 110.000 US-Dollar verschwunden ist, könnte zudem bedeuten, dass von stark im Verlust liegenden Haltern weniger Verkaufsdruck ausgeht.
Die Belege garantieren jedoch nicht, dass BTC Unterstützung finden wird. Langfristige Halter haben weiterhin nicht realisierte Gewinne und können Gewinne mitnehmen. Zugleich können kurzfristige Trader, makroökonomische Entwicklungen, Liquidationen gehebelter Positionen und Spotmarktflüsse unabhängig vom Verhalten langfristiger Halter Verkaufsdruck erzeugen. Ähnliche On-Chain-Signale deuteten in früheren Zyklen mitunter auf die Überzeugung der Halter hin, konnten aber weitere Rückgänge nicht verhindern, wenn die Liquidität nachließ oder sich die allgemeine Risikobereitschaft verschlechterte.
Kurzfristig könnten Trader die Analyse als Grund dafür sehen, nicht davon auszugehen, dass ein Rückgang unter 80.000 US-Dollar automatisch eine Verkaufswelle langfristiger Halter auslöst. Kursbewegungen, Börsenflüsse, realisierte Gewinne und die Positionierung am Derivatemarkt bleiben wichtige Bestätigungssignale. Langfristig könnten anhaltende Bestände langfristiger Halter das verfügbare Angebot verringern und die Marktstabilität stützen. Die Daten allein reichen jedoch nicht aus, um einen Aufwärtstrend zu belegen. Eine neutrale Bewertung spiegelt die vorsichtig beruhigende These des Artikels und die damit verbundene Unsicherheit am besten wider.