Los datos de los holders de BTC a largo plazo apuntan a ventas limitadas por debajo de los 80.000 dólares
El analista Murphy afirma que Bitcoin (BTC) podría sufrir menos presión vendedora por debajo de los 80.000 dólares de lo que sugiere inicialmente la distribución entre sus titulares. Un estudio de Glassnode identifica la oferta de los titulares a largo plazo (LTH), la oferta ilíquida y la actividad de la red como factores clave de la volatilidad de BTC; en conjunto, representan el 42 % de los factores analizados.
Un desglose de la distribución del precio realizado de las UTXO de BTC (URPD), ajustado por entidades, muestra que los titulares a largo plazo poseen alrededor de 870.000 BTC en torno al nivel de precios actual. Murphy señala que antes del 1 de octubre de 2025 ya existía un grupo de tamaño similar —unos 850.000 BTC— y que apenas ha cambiado pese a la considerable caída del mercado. A su juicio, esta persistencia sugiere que muchos de esos titulares podrían ser relativamente poco sensibles a nuevas bajadas de precios.
Murphy también afirma que la oferta pendiente de venta por encima de los 110.000 dólares prácticamente ha desaparecido, mientras que los titulares que adquirieron sus BTC entre los 80.000 y los 100.000 dólares podrían tener menos ganas de vender después de que el precio se acercara a los 87.000 dólares. Los titulares a largo plazo siguen teniendo monedas con ganancias y venden en ocasiones, pero sus tenencias netas tienden a disminuir y los beneficios realizados aumentan más rápidamente durante las subidas de los mercados alcistas que durante las caídas. Por ello, el análisis considera que la oferta de los titulares a largo plazo es una fuente menos inmediata de presión bajista, aunque no descarta que se produzcan nuevas ventas de BTC.
Neutral
El artículo presenta una interpretación de los datos on-chain, no un cambio confirmado en las condiciones del mercado ni un nuevo catalizador. Su principal implicación es ligeramente favorable: un gran grupo de tenedores de BTC situado cerca del precio actual se ha mantenido, en líneas generales, estable durante una caída considerable, algo que Murphy interpreta como una señal de que estos tenedores a largo plazo quizá no vendan de forma agresiva si el BTC cae por debajo de los 80.000 dólares. La desaparición de gran parte de la oferta por encima de los 110.000 dólares también podría significar que haya menos presión vendedora por parte de tenedores con pérdidas latentes importantes.
Sin embargo, estos datos no garantizan que el BTC vaya a encontrar soporte. Los tenedores a largo plazo siguen teniendo ganancias no realizadas y pueden recoger beneficios, mientras que los operadores a corto plazo, la evolución macroeconómica, las liquidaciones de posiciones apalancadas y los flujos del mercado al contado pueden generar presión vendedora al margen del comportamiento de los tenedores a largo plazo. En ciclos anteriores, lecturas on-chain similares a veces han apuntado a la confianza de los tenedores, pero no han evitado nuevas caídas cuando la liquidez se debilitaba o empeoraba el apetito general por el riesgo.
A corto plazo, los operadores pueden interpretar el análisis como un motivo para no dar por hecho que una caída por debajo de los 80.000 dólares desencadenaría automáticamente una oleada de ventas por parte de los tenedores a largo plazo. La evolución del precio, los flujos hacia los exchanges, los beneficios realizados y el posicionamiento en derivados siguen siendo señales importantes para confirmar la tendencia. A más largo plazo, la persistencia de las posiciones de los tenedores a largo plazo podría reducir la oferta disponible y contribuir a la estabilidad del mercado, pero los datos por sí solos no bastan para confirmar una tendencia alcista. Una calificación neutral refleja mejor la tesis prudentemente tranquilizadora del artículo y la incertidumbre que la rodea.