Les données sur les détenteurs de BTC à long terme suggèrent des ventes limitées sous les 80 000 dollars
L’analyste Murphy estime que le Bitcoin (BTC) pourrait subir moins de pression vendeuse sous les 80 000 dollars que ne le laisse d’abord penser la répartition de ses détenteurs. L’étude de Glassnode identifie l’offre détenue par les détenteurs à long terme (LTH), l’offre illiquide et l’activité du réseau comme des facteurs majeurs de la volatilité du BTC. Ensemble, ils représentent 42 % des facteurs examinés.
Une ventilation ajustée par entité de l’UTXO Realized Price Distribution (URPD) du BTC montre qu’environ 870 000 BTC sont détenus par des LTH autour de la zone de prix actuelle. Murphy souligne qu’un groupe presque aussi important — environ 850 000 BTC — était déjà présent avant le 1er octobre 2025 et a peu évolué malgré une baisse importante du marché. Selon lui, cette persistance laisse penser que bon nombre de ces détenteurs pourraient être relativement peu sensibles à de nouvelles baisses de prix.
Murphy indique également que l’offre en surplomb au-dessus de 110 000 dollars a en grande partie disparu, tandis que les détenteurs ayant acquis leurs BTC entre 80 000 et 100 000 dollars pourraient être moins enclins à vendre après que le prix s’est approché des 87 000 dollars. Les LTH détiennent encore des BTC en profit et en vendent parfois, mais leurs avoirs nets tendent à diminuer et leurs bénéfices réalisés à augmenter plus rapidement lors des hausses d’un marché haussier que pendant les baisses. L’analyse considère donc l’offre des LTH comme une source moins immédiate de pression à la baisse, sans pour autant exclure de nouvelles ventes de BTC.
Neutral
L’article propose une interprétation des données on-chain, et non la confirmation d’un changement des conditions de marché ou l’apparition d’un nouveau catalyseur. Son implication principale est légèrement favorable : un groupe important de détenteurs de BTC proche du cours actuel est resté globalement stable malgré une baisse substantielle. Murphy y voit un signe que ces détenteurs à long terme pourraient ne pas vendre de manière agressive si le BTC passe sous les 80 000 dollars. La disparition d’une grande partie de l’offre au-dessus de 110 000 dollars pourrait également réduire la pression vendeuse des détenteurs fortement en perte latente.
Toutefois, ces éléments ne garantissent pas que le BTC trouvera un support. Les détenteurs à long terme disposent encore de gains latents et peuvent prendre leurs bénéfices. Par ailleurs, les traders à court terme, les évolutions macroéconomiques, les liquidations de positions à effet de levier et les flux sur le marché au comptant peuvent générer une pression vendeuse indépendamment du comportement des détenteurs à long terme. Lors des cycles précédents, des signaux on-chain similaires ont parfois témoigné de la conviction des détenteurs, sans pour autant empêcher de nouvelles baisses lorsque la liquidité s’est affaiblie ou que l’appétit général pour le risque s’est détérioré.
À court terme, les traders pourraient considérer cette analyse comme une raison de ne pas supposer qu’un passage sous les 80 000 dollars déclencherait automatiquement une vague de ventes de la part des détenteurs à long terme. L’évolution des cours, les flux sur les plateformes d’échange, les bénéfices réalisés et le positionnement sur les marchés dérivés restent des indicateurs de confirmation importants. À plus long terme, le maintien des positions des détenteurs à long terme pourrait réduire l’offre disponible et favoriser la stabilité du marché, mais ces seules données ne suffisent pas à établir une tendance haussière. Une note neutre reflète le mieux la thèse prudemment rassurante de l’article et l’incertitude qui l’entoure.