Data pemegang BTC jangka panjang menunjukkan bahwa penjualan di bawah US$80.000 terbatas
Analis Murphy mengatakan Bitcoin (BTC) mungkin menghadapi tekanan jual yang lebih rendah di bawah $80.000 daripada yang diperkirakan dari distribusi pemegangnya. Riset Glassnode mengidentifikasi suplai pemegang jangka panjang (LTH), suplai tidak likuid, dan aktivitas jaringan sebagai kontributor utama volatilitas BTC. Ketiganya secara keseluruhan mencakup 42% dari faktor yang ditinjau.
Rincian UTXO Realized Price Distribution (URPD) BTC yang disesuaikan berdasarkan entitas menunjukkan sekitar 870.000 BTC dimiliki oleh LTH di sekitar kisaran harga saat ini. Murphy mencatat bahwa klaster berukuran hampir sama—sekitar 850.000 BTC—sudah ada sebelum 1 Oktober 2025 dan hanya sedikit berubah, meskipun pasar mengalami penurunan yang cukup besar. Menurutnya, ketahanan ini menunjukkan bahwa banyak pemegang tersebut mungkin relatif tidak sensitif terhadap penurunan harga lebih lanjut.
Murphy juga mengatakan bahwa suplai yang menggantung di atas $110.000 sebagian besar telah menghilang, sementara pemegang yang memperoleh BTC pada harga antara $80.000 dan $100.000 mungkin tidak terlalu terdorong untuk menjual setelah harga mendekati $87.000. LTH masih memiliki BTC yang menguntungkan dan sesekali menjual, tetapi kepemilikan bersih mereka cenderung turun dan laba terealisasi meningkat lebih cepat selama kenaikan pasar bullish dibandingkan saat pasar melemah. Karena itu, analisis tersebut memandang suplai LTH sebagai sumber tekanan turun yang tidak terlalu mendesak, meskipun kemungkinan penjualan BTC lebih lanjut tetap ada.
Neutral
Artikel ini menyajikan interpretasi atas data on-chain, bukan perubahan kondisi pasar yang telah terkonfirmasi atau katalis baru. Implikasi utamanya sedikit mendukung: sekelompok besar pemegang BTC di sekitar harga saat ini secara umum tetap stabil selama penurunan yang cukup besar. Murphy menafsirkan hal ini sebagai indikasi bahwa para pemegang jangka panjang tersebut mungkin tidak akan menjual secara agresif jika BTC turun di bawah $80.000. Hilangnya sebagian besar pasokan di atas $110.000 juga dapat berarti berkurangnya tekanan jual dari pemegang yang mengalami kerugian belum terealisasi besar.
Namun, bukti ini tidak menjamin bahwa BTC akan menemukan level support. Pemegang jangka panjang masih memiliki keuntungan yang belum terealisasi dan dapat mengambil untung, sementara pedagang jangka pendek, perkembangan makroekonomi, likuidasi posisi berleverage, dan arus pasar spot dapat menciptakan tekanan jual terlepas dari perilaku pemegang jangka panjang. Pembacaan on-chain serupa pada siklus sebelumnya terkadang mengindikasikan keyakinan pemegang, tetapi tidak mencegah penurunan lebih lanjut ketika likuiditas melemah atau selera risiko secara luas memburuk.
Dalam jangka pendek, pedagang dapat menganggap analisis ini sebagai alasan untuk tidak berasumsi bahwa penurunan di bawah $80.000 otomatis akan memicu gelombang penjualan dari pemegang jangka panjang. Pergerakan harga, arus masuk dan keluar bursa, keuntungan terealisasi, serta posisi di pasar derivatif tetap menjadi sinyal konfirmasi yang penting. Dalam jangka panjang, kepemilikan yang bertahan di kalangan pemegang jangka panjang dapat membantu mengurangi pasokan yang tersedia dan mendukung stabilitas pasar, tetapi data itu saja tidak cukup untuk memastikan adanya tren bullish. Peringkat netral paling tepat mencerminkan tesis artikel yang cukup menenangkan tetapi tetap berhati-hati, beserta ketidakpastiannya.