Dados de detentores de BTC de longo prazo indicam vendas limitadas abaixo de US$ 80 mil
O analista Murphy afirma que o Bitcoin (BTC) pode enfrentar menos pressão de venda abaixo de US$ 80.000 do que a distribuição entre seus detentores sugere à primeira vista. Uma pesquisa da Glassnode identifica a oferta dos detentores de longo prazo (LTH), a oferta ilíquida e a atividade da rede como fatores importantes para a volatilidade do BTC; juntos, eles correspondem a 42% dos fatores analisados.
Uma análise da distribuição do preço realizado das UTXOs de BTC (URPD), ajustada por entidade, mostra que os LTHs detêm cerca de 870.000 BTC na faixa do preço atual. Murphy observa que um grupo de tamanho semelhante — cerca de 850.000 BTC — já existia antes de 1º de outubro de 2025 e pouco mudou, apesar da queda substancial do mercado. Segundo ele, essa persistência sugere que muitos desses detentores podem ser relativamente insensíveis a novas quedas de preço.
Murphy também afirma que a oferta pendente acima de US$ 110.000 praticamente desapareceu, enquanto os detentores que compraram BTC entre US$ 80.000 e US$ 100.000 podem estar menos inclinados a vender depois que o preço se aproximou de US$ 87.000. Os LTHs ainda têm moedas com lucro e vendem ocasionalmente, mas suas posições líquidas tendem a diminuir e os lucros realizados aumentam mais rapidamente durante as altas dos mercados de alta do que durante as quedas. Assim, a análise considera a oferta dos LTHs uma fonte menos imediata de pressão baixista, sem descartar novas vendas de BTC.
Neutral
O artigo apresenta uma interpretação de dados on-chain, não uma mudança confirmada nas condições de mercado nem um novo catalisador. Sua principal implicação é moderadamente favorável: um grande grupo de detentores de BTC, concentrado perto do preço atual, permaneceu relativamente estável durante uma queda expressiva. Murphy interpreta isso como um indício de que esses detentores de longo prazo talvez não vendam de forma agressiva se o BTC cair abaixo de US$ 80.000. O desaparecimento de grande parte da oferta acima de US$ 110.000 também pode significar menos pressão vendedora de detentores com grandes perdas não realizadas.
No entanto, essas evidências não garantem que o BTC encontrará suporte. Os detentores de longo prazo ainda têm ganhos não realizados e podem realizar lucros, enquanto traders de curto prazo, acontecimentos macroeconômicos, liquidações de posições alavancadas e fluxos do mercado à vista podem gerar pressão vendedora independentemente do comportamento dos detentores de longo prazo. Em ciclos anteriores, leituras on-chain semelhantes às vezes indicaram confiança dos detentores, mas não impediram novas quedas quando a liquidez diminuiu ou o apetite geral por risco se deteriorou.
No curto prazo, os traders podem encarar a análise como um motivo para não presumir que uma queda abaixo de US$ 80.000 desencadearia automaticamente uma onda de vendas dos detentores de longo prazo. A movimentação dos preços, os fluxos para as exchanges, os lucros realizados e o posicionamento em derivativos continuam sendo sinais importantes de confirmação. No longo prazo, a manutenção das posições pelos detentores de longo prazo pode reduzir a oferta disponível e contribuir para a estabilidade do mercado, mas os dados, por si só, não são suficientes para confirmar uma tendência de alta. Uma avaliação neutra reflete melhor a tese cautelosamente tranquilizadora do artigo e sua incerteza.