Данные о долгосрочных держателях BTC указывают на ограниченные продажи ниже $80 000
Аналитик Мерфи считает, что ниже отметки в 80 000 долларов биткоин (BTC) может столкнуться с меньшим давлением продаж, чем изначально можно предположить по распределению монет среди держателей. В исследовании Glassnode долгосрочные держатели (LTH), неликвидное предложение и активность сети названы важными факторами волатильности BTC; вместе на них приходится 42% рассмотренных факторов.
Скорректированная по сущностям разбивка распределения реализованной цены UTXO биткоина (URPD) показывает, что в районе текущей цены долгосрочные держатели владеют примерно 870 000 BTC. Мерфи отмечает, что сопоставимый кластер — около 850 000 BTC — существовал ещё до 1 октября 2025 года и почти не изменился, несмотря на значительный спад рынка. По его мнению, такая устойчивость говорит о том, что многие из этих держателей могут быть относительно нечувствительны к дальнейшему снижению цены.
Мерфи также утверждает, что нависающее предложение выше 110 000 долларов в основном исчезло, а держатели, купившие BTC по цене от 80 000 до 100 000 долларов, могут быть менее склонны продавать после того, как цена приблизилась к 87 000 долларам. У долгосрочных держателей по-прежнему есть монеты с прибылью, и они время от времени продают, однако их чистые запасы обычно сокращаются, а реализованная прибыль растёт быстрее во время бычьих подъёмов рынка, чем во время спадов. Поэтому в анализе предложение со стороны долгосрочных держателей рассматривается как менее непосредственный источник давления на снижение цены, хотя возможность дальнейших продаж BTC не исключается.
Neutral
В статье представлена интерпретация данных ончейн, а не подтверждённое изменение рыночных условий или новый катализатор. Её основной вывод умеренно благоприятен: крупная группа держателей BTC вблизи текущей цены в целом сохранила свои позиции, несмотря на значительный спад. Мёрфи трактует это как признак того, что эти долгосрочные держатели могут не начать активно продавать, если BTC опустится ниже 80 000 долларов. Исчезновение значительной части предложения выше 110 000 долларов также может означать ослабление давления продаж со стороны держателей, оказавшихся в глубоком убытке.
Однако эти данные не гарантируют, что BTC найдёт поддержку. У долгосрочных держателей по-прежнему есть нереализованная прибыль, которую они могут зафиксировать, а краткосрочные трейдеры, макроэкономические события, ликвидации позиций с кредитным плечом и потоки на спотовом рынке могут создавать давление продаж независимо от поведения долгосрочных держателей. В прошлых циклах похожие ончейн-показатели иногда свидетельствовали об уверенности держателей, но не предотвращали дальнейшее падение, когда ликвидность сокращалась или общее отношение к риску ухудшалось.
В краткосрочной перспективе трейдеры могут воспринять этот анализ как повод не считать, что падение ниже 80 000 долларов автоматически вызовет волну продаж со стороны долгосрочных держателей. Динамика цены, потоки на биржи, реализованная прибыль и позиционирование на рынке деривативов остаются важными подтверждающими сигналами. В долгосрочной перспективе сохранение позиций долгосрочными держателями может сократить доступное предложение и способствовать стабильности рынка, однако одних этих данных недостаточно, чтобы подтвердить восходящий тренд. Нейтральная оценка лучше всего отражает осторожно обнадёживающий тезис статьи и связанную с ним неопределённость.