Ipinapakita ng datos ng mga pangmatagalang may hawak ng BTC na limitado ang pagbebenta sa ibaba ng $80,000
Ayon sa analyst na si Murphy, maaaring mas kaunti ang presyur ng pagbebenta sa Bitcoin (BTC) kapag bumaba ito sa ilalim ng $80,000 kaysa sa ipinahihiwatig sa unang tingin ng distribusyon ng mga may hawak nito. Tinukoy ng pananaliksik ng Glassnode ang suplay ng mga long-term holder (LTH), illiquid na suplay, at aktibidad ng network bilang mahahalagang salik sa pagkasumpungin ng BTC. Pinagsama, bumubuo ang mga ito ng 42% ng mga salik na sinuri.
Ipinapakita ng entity-adjusted na pagsusuri sa UTXO Realized Price Distribution (URPD) ng BTC na may hawak ang mga LTH ng humigit-kumulang 870,000 BTC sa paligid ng kasalukuyang saklaw ng presyo. Binanggit ni Murphy na naroon na bago ang Oktubre 1, 2025 ang halos kapantay na malaking kumpol—mga 850,000 BTC—at kaunti lamang ang ipinagbago nito sa kabila ng malaking paghina ng merkado. Aniya, ipinahihiwatig ng pananatili nito na maaaring hindi gaanong naaapektuhan ng mga karagdagang pagbaba ng presyo ang marami sa mga may hawak na ito.
Sinabi rin ni Murphy na halos nawala na ang nakasabit na suplay sa itaas ng $110,000, samantalang maaaring hindi gaanong mahilig magbenta ang mga may hawak na bumili ng BTC sa pagitan ng $80,000 at $100,000 matapos lumapit ang presyo sa $87,000. Mayroon pa ring mga BTC na kumikita ang mga LTH at nagbebenta rin sila paminsan-minsan, ngunit karaniwang mas mabilis bumababa ang netong hawak nila at tumataas ang natantong tubo sa mga pag-angat ng bull market kaysa sa mga paghina. Kaya itinuturing ng pagsusuri na hindi gaanong agarang pinagmumulan ng pababang presyur ang suplay ng LTH, ngunit hindi nito isinasantabi ang karagdagang pagbebenta ng BTC.
Neutral
Inilalahad ng artikulo ang isang interpretasyon ng on-chain na datos, hindi isang kumpirmadong pagbabago sa mga kondisyon ng merkado o isang bagong katalista. Bahagyang positibo ang pangunahing implikasyon nito: nanatiling halos matatag sa kabila ng malaking paghina ng merkado ang isang malaking grupo ng mga may hawak ng BTC na nasa paligid ng kasalukuyang presyo. Itinuturing ito ni Murphy na palatandaang maaaring hindi agresibong magbenta ang mga pangmatagalang may hawak na ito kung bumaba ang BTC sa ilalim ng $80,000. Ang pagkawala rin ng malaking bahagi ng suplay na lampas $110,000 ay maaaring mangahulugan ng mas kaunting presyur sa pagbebenta mula sa mga may hawak na malaki ang hindi pa narerealisa na pagkalugi.
Gayunman, hindi ginagarantiyahan ng ebidensiya na makakahanap ng suporta ang BTC. Mayroon pa ring hindi pa narerealisa na kita ang mga pangmatagalang may hawak at maaari silang magbenta upang kumita. Samantala, maaaring lumikha ng presyur sa pagbebenta ang mga panandaliang trader, mga pag-unlad sa makroekonomiya, sapilitang likidasyon ng mga posisyong gumagamit ng leverage, at mga daloy sa spot market—nang hiwalay sa kilos ng mga pangmatagalang may hawak. Sa mga nakaraang siklo, minsan ay nagpapahiwatig ng matibay na paniniwala ng mga may hawak ang kahalintulad na on-chain na datos, ngunit hindi nito napigilan ang higit pang pagbaba kapag humina ang liquidity o lumala ang pangkalahatang gana sa panganib.
Sa maikling panahon, maaaring ituring ng mga trader ang pagsusuring ito bilang dahilan upang huwag ipagpalagay na awtomatikong mag-uudyok ng sunod-sunod na pagbebenta ng mga pangmatagalang may hawak ang pagbaba ng BTC sa ilalim ng $80,000. Mahahalagang palatandaan pa rin ang galaw ng presyo, mga daloy papunta at palabas ng mga exchange, mga narerealisa nang kita, at pagpoposisyon sa derivatives. Sa mas mahabang panahon, maaaring makatulong ang patuloy na paghawak ng mga pangmatagalang may hawak na bawasan ang suplay na magagamit at suportahan ang katatagan ng merkado, ngunit hindi sapat ang datos lamang upang patunayan ang isang bullish na trend. Pinakamainam na inilalarawan ng neutral na rating ang maingat ngunit nakapagpapagaan ng pangamba na tesis ng artikulo at ang kawalang-katiyakan nito.