Дані про довгострокових власників BTC свідчать про обмежені продажі нижче $80 000
Аналітик Мерфі вважає, що нижче 80 000 доларів біткоїн (BTC) може зіткнутися з меншим тиском продажів, ніж спочатку можна припустити з розподілу монет між власниками. У дослідженні Glassnode довгострокові власники (LTH), неліквідна пропозиція та активність мережі названі основними чинниками волатильності BTC; разом на них припадає 42% розглянутих чинників.
Скоригований за сутностями розподіл реалізованої ціни UTXO біткоїна (URPD) показує, що LTH володіють приблизно 870 000 BTC поблизу поточного рівня ціни. Мерфі зазначає, що кластер подібного розміру — близько 850 000 BTC — існував ще до 1 жовтня 2025 року й майже не змінився, попри значне падіння ринку. На його думку, така стійкість свідчить про те, що багато хто з цих власників може бути відносно нечутливим до подальшого зниження цін.
Мерфі також каже, що нависла пропозиція вище 110 000 доларів здебільшого зникла, тоді як власники, які придбали BTC за ціною від 80 000 до 100 000 доларів, можуть бути менш схильними продавати після того, як ціна наблизилася до 87 000 доларів. LTH і далі мають монети з прибутком і час від часу продають їх, однак їхні чисті запаси зазвичай скорочуються, а реалізований прибуток зростає швидше під час підйомів бичачого ринку, ніж під час спадів. Тому в аналізі пропозиція від LTH розглядається як менш безпосереднє джерело тиску на зниження ціни, хоча подальші продажі BTC не виключаються.
Neutral
У статті наведено інтерпретацію ончейн-даних, а не підтверджену зміну ринкових умов чи появу нового каталізатора. Її основний висновок дещо позитивний: велика група власників BTC поблизу поточної ціни загалом зберігала стабільність під час значного спаду. Мерфі трактує це як свідчення того, що ці довгострокові власники можуть не продавати активи агресивно, якщо BTC опуститься нижче 80 000 доларів. Зникнення значної частини пропозиції вище 110 000 доларів також може означати менший тиск продажів з боку власників із великими нереалізованими збитками.
Однак ці дані не гарантують, що BTC знайде підтримку. Довгострокові власники досі мають нереалізований прибуток і можуть його зафіксувати, а короткострокові трейдери, макроекономічні події, ліквідації позицій із кредитним плечем і потоки на спотовому ринку можуть створювати тиск продажів незалежно від поведінки довгострокових власників. У попередніх циклах схожі ончейн-показники іноді свідчили про впевненість власників, але не запобігали подальшому падінню, коли ліквідність слабшала або загальна схильність до ризику погіршувалася.
У короткостроковій перспективі трейдери можуть сприйняти цей аналіз як підставу не вважати, що падіння нижче 80 000 доларів автоматично спричинить хвилю продажів з боку довгострокових власників. Динаміка ціни, потоки на біржі, реалізований прибуток і позиціонування на ринку деривативів залишаються важливими сигналами для підтвердження. У довшій перспективі збереження позицій довгостроковими власниками може скоротити доступну пропозицію та підтримати стабільність ринку, але самих цих даних недостатньо, щоб підтвердити висхідний тренд. Нейтральна оцінка найкраще відображає обережно обнадійливу тезу статті та пов’язану з нею невизначеність.