BTC 長期持有者數據顯示，低於 8 萬美元的沽售有限
分析師 Murphy 表示，Bitcoin（BTC）跌至 80,000 美元以下時，所面對的沽售壓力可能低於持倉分佈表面上所顯示的程度。Glassnode 的研究指出，長期持有者（LTH）的供應量、非流動性供應量及網絡活動，是影響 BTC 波動的主要因素，合共佔受檢視因素的 42%。
按實體調整的 BTC UTXO Realized Price Distribution（URPD）分佈顯示，在目前價格區間附近，LTH 持有約 870,000 BTC。Murphy 指出，約 850,000 BTC 的相近規模群組在 2025 年 10 月 1 日之前已存在；即使市場大幅下跌，這個群組也幾乎沒有變化。他認為，這種持續性顯示，當中不少持有人可能對進一步價格下跌相對不敏感。
Murphy 亦表示，110,000 美元以上的上方供應壓力大致已消失；而以 80,000 至 100,000 美元買入 BTC 的持有人，在價格接近 87,000 美元後，可能較不願意沽售。LTH 仍持有有利可圖的 BTC，亦會不時沽出；不過，與價格下跌時相比，他們的淨持倉通常在牛市升勢期間減少得更快，已實現利潤亦上升得更快。因此，分析認為 LTH 供應量並非迫在眉睫的下行壓力來源，但沒有排除 BTC 進一步沽售的可能性。
Neutral
文章呈現的是對鏈上數據的解讀，並非市場狀況已確認出現變化，亦不是出現了新的催化因素。其主要含意略為利好：接近現價的一大群 BTC 持有者，在經歷大幅下跌期間大致保持穩定。Murphy 將此解讀為一個跡象，顯示即使 BTC 跌穿 80,000 美元，這些長期持有者也未必會大舉拋售。另一方面，110,000 美元以上的大部分供應已經消失，亦可能意味著來自深陷未實現虧損持有者的沽壓減少。
不過，這些證據並不能保證 BTC 一定會找到支持位。長期持有者仍有未實現利潤，亦可能獲利沽貨；短線交易者、宏觀經濟發展、槓桿倉位遭強制平倉，以及現貨市場資金流，都可能在不受長期持有者行為影響的情況下造成沽壓。過往周期中，類似的鏈上數據有時反映持有者信念堅定，但當流動性轉弱或整體風險胃納惡化時，仍未能阻止價格進一步下跌。
短期而言，交易者或會把這項分析視為一個理由，不要假設 BTC 跌穿 80,000 美元就必然引發長期持有者大舉拋售。價格走勢、交易所資金流、已實現利潤及衍生品倉位，仍是重要的確認訊號。長期而言，長期持有者持續持倉或有助減少可供交易的供應，並支持市場穩定，但單憑這些數據不足以確立升勢。中性評級最能反映文章審慎而略帶安撫意味的論點，以及其中的不確定性。