BTC 長期持有者數據顯示，低於 8 萬美元的賣壓有限
分析師 Murphy 表示，Bitcoin（BTC）跌至 80,000 美元以下時，面臨的賣壓可能低於持有者分布乍看之下所暗示的程度。Glassnode 的研究指出，長期持有者（LTH）的供給量、非流動性供給量與網路活動，是影響 BTC 波動的主要因素，合計占受檢視因素的 42%。
經實體調整的 BTC UTXO Realized Price Distribution（URPD）明細顯示，在目前價格區間附近，LTH 持有約 870,000 BTC。Murphy 指出，約 850,000 BTC 的相近規模群組在 2025 年 10 月 1 日之前就已存在；即使市場大幅下跌，該群組也幾乎沒有變化。他認為，這種持續性顯示其中許多持有者可能對進一步的價格下跌相對不敏感。
Murphy 也表示，110,000 美元以上的上方供給壓力大多已消失；而在 80,000 至 100,000 美元之間買進 BTC 的持有者，在價格接近 87,000 美元後可能較不願意賣出。LTH 仍持有處於獲利狀態的 BTC，也會不時賣出；但相較於下跌期間，他們的淨持有量通常在多頭市場上漲時減少得更快，已實現獲利也增加得更快。因此，分析認為 LTH 供給並非迫切的下行壓力來源，但並未排除 BTC 進一步遭到賣出的可能性。
Neutral
文章呈現的是對鏈上資料的解讀，並非市場狀況已確認出現變化，也不是出現了新的催化因素。其主要意涵略偏正面：接近目前價格的一大群 BTC 持有者，在經歷大幅下跌期間大致維持穩定。Murphy 將此解讀為一個跡象，顯示即使 BTC 跌破 80,000 美元，這些長期持有者也可能不會積極拋售。另一方面，110,000 美元以上的大部分供給已經消失，也可能代表來自深陷未實現虧損持有者的賣壓減輕。
然而，這些證據無法保證 BTC 一定會找到支撐。長期持有者仍有未實現獲利，可能會獲利了結；短期交易者、總體經濟發展、槓桿部位遭強制清算，以及現貨市場資金流，都可能不受長期持有者行為影響而形成賣壓。過去週期中，類似的鏈上數據有時顯示持有者信心堅定，但當流動性轉弱或整體風險偏好惡化時，仍無法阻止價格進一步下跌。
短期來看，交易者可以把這項分析視為一個理由，不要假設 BTC 跌破 80,000 美元就必然引發長期持有者大舉賣出。價格走勢、交易所資金流、已實現獲利及衍生品部位，仍是重要的確認訊號。長期來看，長期持有者持續持有可能有助於減少市場上的可流通供給，並支撐市場穩定，但單憑這些資料不足以確立多頭趨勢。中性評級最能反映文章審慎但略具安撫意味的論點，以及其中的不確定性。