수요가 공급을 흡수하는 가운데 비트코인 장기 보유자들의 매도가 계속되고 있다
비트코인 장기 보유자(LTH)는 BTC가 상승하는 동안 7주 연속 보유량을 줄였으며, 이는 즉각적인 공급 충격보다는 점진적인 차익 실현을 시사합니다. 9월 28일까지 LTH 보유량은 약 73,400 BTC 감소했으며, 전주 감소량은 1,100 BTC였습니다. 이는 8월 17일 공급 변화 지표가 음수로 전환된 이후 나타난 현상입니다.
이러한 움직임은 2월부터 8월 초까지 이어진 축적 이후 발생했으며, 여기에는 5월의 약 120만 BTC 증가 추정치도 포함됩니다. 현재 LTH의 비트코인 매도량은 2025년 11월에 기록된 약 107만 BTC 감소폭보다 여전히 적습니다. LTH SOPR은 2주 동안 1을 웃돌았고, 9월 21일 1.24에 도달한 뒤 9월 28일 1.18로 완화되었습니다. 이는 평균 실현 수익률이 약 18%임을 의미합니다.
지금까지 신규 수요는 시장에 추가된 비트코인 공급을 흡수하며 가격을 지지했습니다. 트레이더들은 LTH 유출량, 현물 수요, BTC 모멘텀을 주시해야 합니다. 수십만 BTC 규모의 추가 분배 물결이 발생하고 비트코인 가격이 정체된다면, 수요 약화와 하락 위험 증가를 나타낼 수 있습니다.
Neutral
비트코인에 대한 즉각적인 가격 영향은 중립적입니다. 장기 보유자들의 매도 물량을 새로운 수요가 흡수하고 있어 BTC가 계속 상승할 수 있기 때문입니다. 7주 연속 이어진 LTH 보유량 감소와 1을 상회하는 LTH SOPR은 지속적인 차익 실현을 보여주지만, 이번 분배 규모는 2025년 11월에 기록된 대규모 감소보다는 여전히 작습니다.
단기적으로는 추가적인 시장 공급이 발생하더라도 지속적인 현물 수요가 비트코인을 지지할 수 있습니다. 그러나 LTH 유출이 가속화되고 SOPR이 높은 수준을 유지하며 BTC가 추가 상승에 실패할 경우, 트레이더들은 더욱 방어적으로 변할 수 있습니다. 가격이 정체된 가운데 수십만 BTC 규모의 새로운 분배 물량이 발생한다면 시장의 흡수력이 약화되고 있음을 의미하며, 변동성 확대나 하락세를 촉발할 수 있습니다.
장기적으로는 신규 매수자들이 장기 보유자들이 내놓는 코인을 계속 흡수한다면 시장은 긍정적인 흐름을 유지할 수 있습니다. 반대로 이에 상응하는 수요 없이 LTH 매도가 지속되면 공급 압력이 약세로 전환될 수 있습니다. 강한 상승 추세에서는 과거의 차익 실현 물량이 흡수될 수 있지만, 모멘텀이 약해지고 유동성이 줄어들면 이러한 매도는 더욱 큰 악영향을 미치는 경우가 많습니다.