Talep arzı emerken uzun vadeli Bitcoin sahiplerinin satışları devam ediyor
Uzun vadeli Bitcoin sahipleri (LTH'ler), BTC yükselirken varlıklarını art arda yedi hafta boyunca azalttı. Bu durum, ani bir arz şokundan ziyade kademeli kâr realizasyonuna işaret ediyor. LTH varlıkları 28 Eylül itibarıyla yaklaşık 73.400 BTC azaldı; önceki hafta bu düşüş 1.100 BTC idi. Bu gelişme, arz değişimi göstergesinin 17 Ağustos'ta negatife dönmesinin ardından yaşandı.
Bu süreç, şubattan ağustos başına kadar devam eden ve mayıs ayında tahmini 1,2 milyon BTC'lik artışı da içeren birikim döneminin ardından geldi. LTH'lerin mevcut Bitcoin satışları, Kasım 2025'te kaydedilen yaklaşık 1,07 milyon BTC'lik azalışın altında kalmaya devam ediyor. LTH SOPR değeri iki hafta boyunca 1'in üzerinde kaldı; 21 Eylül'de 1,24'e ulaştıktan sonra 28 Eylül'de 1,18'e geriledi. Bu, ortalama gerçekleşmiş kârın yaklaşık %18 olduğunu gösteriyor.
Yeni talep şu ana kadar piyasadaki ek Bitcoin arzını absorbe etti ve fiyatı destekledi. Trader'lar LTH çıkışlarını, spot talebi ve BTC momentumunu izlemeli. Bitcoin fiyatının yatay seyretmesiyle birlikte birkaç yüz bin BTC'lik yeni bir dağıtım dalgası yaşanması, talebin zayıfladığına ve aşağı yönlü riskin arttığına işaret edebilir.
Neutral
Bitcoin fiyatı üzerindeki ani etki nötr; çünkü uzun vadeli yatırımcıların satışları yeni talep tarafından emiliyor ve bu da BTC’nin yükselmeye devam etmesini sağlıyor. Uzun vadeli yatırımcıların varlıklarındaki yedi haftalık düşüş ve bu yatırımcıların SOPR değerinin 1’in üzerinde olması, kalıcı kâr realizasyonuna işaret ediyor; ancak dağıtım, Kasım 2025’te kaydedilen büyük düşüşten daha küçük kalıyor.
Kısa vadede, devam eden spot talebi, piyasadaki ek arza rağmen Bitcoin’i desteklemeye devam edebilir. Bununla birlikte, uzun vadeli yatırımcılardan çıkan miktar hızlanır, SOPR yüksek kalır ve BTC yeni kazanımlar elde edemezse trader’lar daha savunmacı bir tutum benimseyebilir. Fiyatların yatay seyrettiği bir ortamda birkaç yüz bin BTC’lik yeni bir dağıtım dalgası, piyasanın arzı emme kapasitesinin zayıfladığını gösterebilir ve volatilitede artışa ya da aşağı yönlü bir harekete yol açabilir.
Uzun vadede, yeni alıcılar uzun vadeli yatırımcıların piyasaya sunduğu coin’leri emmeye devam ederse piyasa yapıcı görünümünü korur. Buna karşılık, karşılık gelen talep olmadan uzun vadeli yatırımcıların sürekli satış yapması arz baskısını ayı yönlü hâle getirebilir. Geçmişteki kâr realizasyonu dönemleri güçlü yükseliş trendlerinde absorbe edilebilir; ancak momentum zayıfladığında ve likidite azaldığında genellikle daha zararlı hâle gelir.