比特币LTH实现供给增300万BTC，但LTH SOPR仍低于1.0
比特币长期持币者（LTH）群体在扩大，但暂时看不到“赚钱式”行为。链上数据分析师 Axel Adler Jr. 显示，LTH Realized Supply 从 2026 年 1 月的 526 万枚 BTC 升至截至 4 月 16 日的 832 万枚 BTC，约三个月增加 306 万枚。由于该指标统计的是已持有 155 天以上的 BTC，增长的一部分可能来自“老币成熟进 LTH 桶”，不一定等同于新增买盘。
对交易者更关键的信号是 LTH SOPR（7 天简单均线）。它已连续五天低于 1.0，当前为 0.979（自 4 月 12 日起）。SOPR 低于 1.0 通常意味着长期持币者在亏损状态下在花费/卖出筹码。该模式自 2 月以来反复出现：3 月下旬至 4 月初曾出现更深的 0.798 下探；4 月 5 日至 11 日又短暂反弹回 1.0 以上；随后出现新一轮下滑。
交易者重点关注两个确认点：（1）Bitcoin 的 LTH SOPR 是否能在 3 月低点上方企稳；（2）LTH Realized Supply 是否会转为下行。若 LTH SOPR 很快重新站上 1.0，同时 LTH Realized Supply 仍继续上行，通常更像是局部压力。相反，如果 SOPR 持续低于 1.0 且 LTH Realized Supply 开始回落，可能代表更广泛的“老币出让”，市场进入更偏 bearish 的阶段。
另外，Bitcoin 的 BCMI（Combined Market Index）已跌入 0.2–0.3 的历史低估区间（早见于 2023 年初）。文章将其解读为潜在的“价值累积”阶段，但 90 天均线仍在下行，提示下行抛压可能尚未消退。
关键词：Bitcoin、LTH Realized Supply、LTH SOPR、BCMI 低估。
中性
这则信息对价格信号偏“混合”。一方面，LTH Realized Supply 在增加（约 +306 万 BTC），这可能与“持有型累积”相符（筹码正在老化并进入 LTH 桶）。另一方面，LTH SOPR 已连续五天低于 1.0（当前 0.979），表明长期持币者正在以亏损实现/花费筹码——这类信号往往意味着仍存在出货风险。
同时，BCMI 跌入 0.2–0.3 的历史低估区间对冲了部分负面情绪：它在历史上常与“价值累积”相一致。但 90 天均线仍在下行，说明抛压可能尚未完全结束。
因此，整体更像是“高波动+等待确认”的格局，而不是立刻给出单边 bullish 或 bearish。短期内，若 LTH SOPR 继续低于 1.0，交易者可能对反弹更谨慎、收紧风控。长期来看，若 SOPR 能企稳并最终重回 1.0，同时 LTH Realized Supply 不出现明显反转，可能验证“阶段性压力”。反之，若 SOPR 持续低迷且 LTH Realized Supply 开始回落，则 bearish 可信度会提升。