比特币与M2关联被误读：分析师称仍有更多下跌
一位加密分析师称，市场对“比特币（Bitcoin）与M2货币供应”的关系存在误读。分析师KillaXBT用过去三个牛熊周期的图表对比，认为比特币近期偏离M2的表现并不代表相关性已经结束。
其核心观点是“时间顺序”。市场常把逻辑理解为：M2先见顶，然后比特币跟随下行。但KillaXBT认为更准确的顺序是：比特币往往先见顶，随后M2仍会继续上行；等到M2最终见顶后，比特币才会进入更长时间的下跌趋势，从而触发新的熊市阶段。
分析师还表示，本轮M2尚未见顶。若这一模式能再次重复，则意味着比特币的下跌可能还没有结束。交易者需要关注未来M2见顶出现的时点，因为这可能决定比特币“阶段性底部”出现的窗口。
文中也提到当前价格承压：在TradingView的BTCUSD图表中，BTC未能守住78,000美元关口。总体来看，这一论点强调在M2峰值阶段完成前，比特币仍面临较高的下行风险。
看跌
文章的核心结论对比特币交易整体偏空：它暗示当前下跌可能还没走完。若KillaXBT的逻辑成立——比特币先见顶，随后M2继续上行，直到M2见顶后比特币才会进入更长时间的熊市下跌阶段——那么文中提到的走弱状态（BTC在约78,000美元附近未能守住）更像是下跌过程中的中继，而非最终底部。
在以宏观变量驱动的往期市场叙事里，交易者常会关注“领先/滞后”结构：相关性在过渡期看似中断，但当关键触发条件出现（本次为M2见顶）时，市场可能在之后重新定价。因此短线反弹可能更容易被逢高减仓，偏多仓位往往会等待“确认M2已见顶”的证据再加大。
从更长期角度看，如果这种“宏观峰值→延续熊市”的行为在多个周期中反复出现，那么底部更可能出现在M2峰值信号之后，而不是在当前这轮回撤过程中立刻形成。