آرثر هايز: أزمة ديون الذكاء الاصطناعي قد تدفع بيتكوين إلى مليون دولار
يرى آرثر هايز، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة Maelstrom، أن البيتكوين قد يصل إلى مليون دولار بحلول عام 2030. ويتوقع أن تتسارع مكاسب البيتكوين في أواخر عام 2027 أو أوائل عام 2028 إذا دخلت البنية التحتية للذكاء الاصطناعي المموّلة بالديون في مرحلة تراجع.
ويقول هايز إن الخطر الرئيسي يكمن في الديون المرتبطة بمراكز البيانات والرقائق ووصلات الطاقة ومعدات الحوسبة، وليس فقط في تراجع أرباح شركات التكنولوجيا الكبرى. وإذا لم تتمكن مشاريع الذكاء الاصطناعي من توليد تدفقات نقدية كافية لتغطية الفوائد والإيجارات وسداد القروض، فقد تمتد الخسائر إلى البنوك وصناديق الائتمان الخاص وشركات التأمين ومقرضي البنية التحتية.
وقد ازداد حجم مخاطر التمويل. وأفادت رويترز بأن الاقتراض المرتبط بالذكاء الاصطناعي في سوق التمويل بالرفع المالي في الولايات المتحدة بلغ نحو 88 مليار دولار في عام 2026، مقارنة بنحو 20 مليار دولار في أوائل عام 2025. كما أشار صندوق النقد الدولي إلى تقديرات مورغان ستانلي التي تفيد بأن الإنفاق الرأسمالي على مراكز البيانات قد يصل إلى 2.9 تريليون دولار بحلول عام 2028، متجاوزاً تدفقات شركات البنية التحتية السحابية العملاقة النقدية المحتملة. وتقدّر Apollo أن منظومة الذكاء الاصطناعي قد تدعم أكثر من تريليوني دولار من الديون الإضافية ذات التصنيف الاستثماري، وقد يعتمد أكثر من تريليون دولار منها على التمويل الخاص وهياكل تمويل على مستوى المشاريع.
ويتوقع هايز تباطؤ نمو الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي في النصف الثاني من عام 2027. وقد تدفع صدمة ائتمانية الحكومات والبنوك المركزية إلى توفير السيولة، مما قد يدعم البيتكوين باعتباره أصلاً نادراً. ومع ذلك، سبق أن حذّر هايز من أن البيتكوين قد يهبط أولاً إلى 50 ألفاً-70 ألف دولار. وكان البيتكوين يتداول قرب 83,895 دولاراً في 1 أكتوبر، مرتفعاً بنحو 0.6% خلال 24 ساعة. وينبغي للمتداولين مراقبة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، والضغوط في الائتمان الخاص، وعوائد السندات، وإفصاحات شركات التأمين، وسيولة البنوك المركزية، وزخم BTC. ولا يزال التنبؤ بسعر البيتكوين مضاربياً، وليس محفزاً فورياً.
Neutral
الأخبار محايدة بالنسبة إلى بيتكوين على المدى القصير، لأن توقع هايز يعتمد على أزمة ائتمان محتملة مرتبطة بالذكاء الاصطناعي قد تحدث بعد عدة سنوات. وتُبرز أحدث أرقام الاقتراض وتقديرات الإنفاق الرأسمالي ارتفاع المخاطر النظامية، لكنها لا تؤكد أن انكماشاً فورياً أو استجابةً في السياسات قد بدأت بالفعل. وقد يواجه بيتكوين تقلبات إذا خفّض المستثمرون انكشافهم على المخاطر، ولا سيما في ضوء تحذير هايز من احتمال تراجع السعر إلى 50,000-70,000 دولار.
أما السيناريو الأطول أجلاً فهو أكثر دعماً. فإذا تسببت ديون البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في خسائر واسعة النطاق، فقد تستجيب الحكومات والبنوك المركزية بضخ السيولة أو بأشكال أخرى من الدعم المالي. تاريخياً، غالباً ما أفادت توقعات تيسير السياسة النقدية وتوسّع السيولة بيتكوين وغيرها من الأصول النادرة. غير أن توقيت أي تدخل وحجمه وفعاليته ما تزال غير مؤكدة. وينبغي للمتداولين التعامل مع هذه الفرضية باعتبارها إطاراً للمخاطر الاقتصادية الكلية، لا إشارة مباشرة إلى الشراء، ومتابعة فروق أسعار الائتمان، وحالات التعثر في الائتمان الخاص، والإنفاق على الذكاء الاصطناعي، وعوائد السندات، وميزانيات البنوك المركزية، وزخم سعر BTC.