Arthur Hayes: Tekoälyn velkakriisi voi nostaa bitcoinin miljoonaan dollariin
Maelstromin sijoitusjohtaja Arthur Hayes pitää kiinni näkemyksestään, jonka mukaan Bitcoin voi nousta miljoonaan dollariin vuoteen 2030 mennessä. Hän odottaa Bitcoinin tuottojen kiihtyvän vuoden 2027 lopulla tai vuoden 2028 alussa, jos velkarahoitettu tekoälyinfrastruktuuri ajautuu laskusuhdanteeseen.
Hayesin mukaan keskeinen riski liittyy datakeskusten, sirujen, sähköliitäntöjen ja laskentatehon laitteistojen taustalla olevaan velkaan, ei ainoastaan suurten teknologiayhtiöiden heikentyviin voittoihin. Jos tekoälyhankkeet eivät pysty tuottamaan riittävästi kassavirtaa korkojen, leasingmaksujen ja lainanlyhennysten kattamiseen, tappiot voivat levitä pankkeihin, yksityisen luoton rahastoihin, vakuutusyhtiöihin ja infrastruktuurirahoittajiin.
Rahoitusriskin mittakaava on kasvanut. Reuters kertoi, että tekoälyyn liittyvä lainanotto Yhdysvaltain velkavivutettujen rahoitusmarkkinoilla nousi noin 88 miljardiin dollariin vuonna 2026, kun se oli noin 20 miljardia dollaria vuoden 2025 alussa. IMF viittasi myös Morgan Stanleyn arvioihin, joiden mukaan datakeskusten pääomamenot voivat nousta 2,9 biljoonaan dollariin vuoteen 2028 mennessä ja mahdollisesti ylittää hyperskaalaajien kassavirran. Apollo arvioi, että tekoälyekosysteemi voisi tukea yli 2 biljoonaa dollaria uutta investment grade -velkaa, josta yli 1 biljoona dollaria saattaa perustua yksityiseen rahoitukseen ja hanketason rakenteisiin.
Hayes odottaa tekoälyn pääomamenojen kasvun hidastuvan vuoden 2027 jälkipuoliskolla. Luottoshokki voisi saada hallitukset ja keskuspankit tarjoamaan likviditeettiä, mikä saattaisi tukea Bitcoinia niukkana omaisuuseränä. Hayes on kuitenkin aiemmin varoittanut, että Bitcoin voi ensin laskea 50 000–70 000 dollariin. Bitcoinin kurssi oli 1. lokakuuta noin 83 895 dollaria, noin 0,6 % korkeammalla 24 tunnin aikana. Treidaajien tulisi seurata tekoälymenoja, yksityisen luoton stressiä, joukkolainojen tuottoja, vakuutusyhtiöiden julkistuksia, keskuspankkien likviditeettiä ja BTC:n momenttia. Bitcoin-ennuste on edelleen spekulatiivinen eikä muodosta välitöntä katalyyttiä.
Neutral
Uutiset ovat Bitcoinin kannalta lyhyellä aikavälillä neutraaleja, koska Hayesin ennuste perustuu mahdolliseen tekoälyyn liittyvään luottokriisiin, joka voi olla useiden vuosien päässä. Viimeisimmät lainanottoa koskevat luvut ja pääomamenojen arviot korostavat kasvavaa systeemiriskiä, mutta ne eivät vahvista, että välitön taantuma tai poliittinen vastatoimi olisi käynnissä. Bitcoin voi joutua alttiiksi volatiliteetille, jos sijoittajat vähentävät riskialtistustaan, etenkin kun otetaan huomioon Hayesin varoitus mahdollisesta laskusta 50 000–70 000 dollariin.
Pidemmän aikavälin skenaario on suotuisampi. Jos tekoälyinfrastruktuuriin liittyvä velka aiheuttaa laaja-alaisia tappioita, hallitukset ja keskuspankit voivat vastata likviditeettiruiskeilla tai muilla rahoitustuen muodoilla. Historiallisesti odotukset kevyemmästä rahapolitiikasta ja likviditeetin lisääntymisestä ovat usein hyödyttäneet Bitcoinia ja muita niukkoja omaisuuseriä. Toimien ajoitus, laajuus ja tehokkuus ovat kuitenkin edelleen epävarmoja. Treidaajien tulisi pitää tätä näkemystä makrotaloudellisten riskien viitekehyksenä, ei suorana ostosignaalina, ja seurata luottoriskimarginaaleja, yksityisen luotonannon maksuhäiriöitä, tekoälyyn liittyviä menoja, joukkolainojen tuottoja, keskuspankkien taseita ja BTC:n hinnan momenttia.