Arthur Hayes: Kris utang AI dapat mendorong Bitcoin ke US$1 juta
Arthur Hayes, chief investment officer Maelstrom, menyatakan bahwa Bitcoin dapat mencapai US$1 juta pada 2030. Ia memperkirakan kenaikan Bitcoin akan meningkat pada akhir 2027 atau awal 2028 jika infrastruktur AI yang dibiayai utang mengalami penurunan.
Menurut Hayes, risiko utama adalah utang di balik pusat data, chip, sambungan listrik, dan peralatan komputasi, bukan sekadar melemahnya laba perusahaan teknologi besar. Jika proyek AI tidak mampu menghasilkan kas yang cukup untuk membayar bunga, sewa, dan cicilan pinjaman, kerugian dapat menyebar ke bank, dana kredit swasta, perusahaan asuransi, dan pemberi pinjaman infrastruktur.
Skala risiko pembiayaan tersebut telah meningkat. Reuters melaporkan bahwa pinjaman terkait AI di pasar leveraged finance AS mencapai sekitar US$88 miliar pada 2026, naik dari sekitar US$20 miliar pada awal 2025. IMF juga mengutip estimasi Morgan Stanley bahwa belanja modal pusat data dapat mencapai US$2,9 triliun hingga 2028, yang berpotensi melampaui arus kas hyperscaler. Apollo memperkirakan ekosistem AI dapat mendukung lebih dari US$2 triliun utang tambahan berperingkat investment grade, dengan lebih dari US$1 triliun berpotensi bergantung pada pembiayaan swasta dan struktur tingkat proyek.
Hayes memperkirakan pertumbuhan belanja modal AI akan melambat pada paruh kedua 2027. Guncangan kredit dapat mendorong pemerintah dan bank sentral menyediakan likuiditas, yang berpotensi mendukung Bitcoin sebagai aset langka. Namun, Hayes sebelumnya memperingatkan bahwa Bitcoin bisa terlebih dahulu turun ke US$50.000–US$70.000. Bitcoin diperdagangkan di sekitar US$83.895 pada 1 Oktober, naik sekitar 0,6% dalam 24 jam. Trader perlu memantau belanja AI, tekanan pada kredit swasta, imbal hasil obligasi, pengungkapan perusahaan asuransi, likuiditas bank sentral, dan momentum BTC. Prakiraan Bitcoin ini tetap spekulatif dan bukan katalis langsung.
Neutral
Berita ini netral bagi Bitcoin dalam jangka pendek karena proyeksi Hayes bergantung pada potensi krisis kredit AI yang masih beberapa tahun lagi. Angka pinjaman terbaru dan perkiraan belanja modal menunjukkan meningkatnya risiko sistemik, tetapi tidak mengonfirmasi bahwa penurunan segera atau respons kebijakan sedang berlangsung. Bitcoin dapat menghadapi volatilitas jika investor mengurangi eksposur risiko, terutama mengingat peringatan Hayes tentang kemungkinan penurunan ke US$50.000–US$70.000.
Skenario jangka panjang lebih mendukung. Jika utang infrastruktur AI menimbulkan kerugian yang meluas, pemerintah dan bank sentral dapat merespons dengan suntikan likuiditas atau bentuk dukungan keuangan lainnya. Secara historis, ekspektasi terhadap kebijakan moneter yang lebih longgar dan likuiditas yang meningkat sering kali menguntungkan Bitcoin serta aset langka lainnya. Namun, waktu, skala, dan efektivitas setiap intervensi masih tidak pasti. Trader sebaiknya memandang tesis ini sebagai kerangka risiko makro, bukan sinyal beli langsung, serta memantau spread kredit, gagal bayar kredit swasta, belanja AI, imbal hasil obligasi, neraca bank sentral, dan momentum harga BTC.