Arthur Hayes: Schuldencrisis rond AI kan bitcoin naar 1 miljoen dollar stuwen
Arthur Hayes, chief investment officer van Maelstrom, stelt dat Bitcoin tegen 2030 1 miljoen dollar kan bereiken. Hij verwacht dat de stijging van Bitcoin eind 2027 of begin 2028 zal versnellen als met schuld gefinancierde AI-infrastructuur in een neerwaartse fase terechtkomt.
Volgens Hayes ligt het belangrijkste risico bij de schuld achter datacenters, chips, stroomaansluitingen en computerapparatuur, en niet alleen bij lagere winsten van grote technologiebedrijven. Als AI-projecten niet genoeg kasstroom kunnen genereren om rente, leasekosten en aflossingen te betalen, kunnen verliezen zich verspreiden naar banken, private-creditfondsen, verzekeraars en infrastructuurleners.
De omvang van het financieringsrisico is toegenomen. Reuters meldde dat AI-gerelateerde leningen op de Amerikaanse markt voor leveraged finance in 2026 ongeveer 88 miljard dollar bereikten, tegenover circa 20 miljard dollar begin 2025. Het IMF verwees ook naar ramingen van Morgan Stanley dat de kapitaaluitgaven voor datacenters tot 2028 kunnen oplopen tot 2,9 biljoen dollar, mogelijk meer dan de kasstromen van hyperscalers. Apollo schat dat het AI-ecosysteem meer dan 2 biljoen dollar aan extra schuld met investment-gradebeoordeling kan ondersteunen, waarvan mogelijk meer dan 1 biljoen dollar afhankelijk is van private financiering en projectstructuren.
Hayes verwacht dat de groei van de AI-kapitaaluitgaven in de tweede helft van 2027 zal vertragen. Een kredietschok kan overheden en centrale banken ertoe aanzetten liquiditeit te verstrekken, wat Bitcoin als schaars activum mogelijk zou ondersteunen. Hayes waarschuwde echter eerder dat Bitcoin eerst zou kunnen dalen naar 50.000-70.000 dollar. Bitcoin noteerde op 1 oktober rond 83.895 dollar, ongeveer 0,6% hoger in 24 uur. Handelaren moeten de AI-uitgaven, stress op de private kredietmarkt, obligatierentes, openbaarmakingen van verzekeraars, liquiditeit van centrale banken en het momentum van BTC volgen. De Bitcoin-voorspelling blijft speculatief en is geen directe katalysator.
Neutral
Het nieuws is op korte termijn neutraal voor Bitcoin, omdat de prognose van Hayes afhankelijk is van een mogelijke AI-kredietcrisis die pas over enkele jaren zou kunnen plaatsvinden. De meest recente cijfers over leningen en ramingen van kapitaaluitgaven wijzen op een toenemend systeemrisico, maar bevestigen niet dat er al sprake is van een onmiddellijke neergang of beleidsreactie. Bitcoin kan volatiliteit ondervinden als beleggers hun risicoblootstelling verminderen, vooral gezien Hayes’ waarschuwing voor een mogelijke daling naar 50.000-70.000 dollar.
Het langetermijnscenario is gunstiger. Als schulden voor AI-infrastructuur tot wijdverspreide verliezen leiden, kunnen overheden en centrale banken reageren met liquiditeitsinjecties of andere vormen van financiële steun. Historisch gezien hebben verwachtingen van een ruimer monetair beleid en toenemende liquiditeit Bitcoin en andere schaarse activa vaak gesteund. De timing, omvang en doeltreffendheid van een eventuele interventie blijven echter onzeker. Handelaren moeten deze visie beschouwen als een macro-economisch risicokader, niet als een rechtstreeks koopsignaal, en kredietspreads, wanbetalingen op de private kredietmarkt, AI-uitgaven, obligatierentes, balansen van centrale banken en het momentum van de BTC-prijs volgen.