Arthur Hayes: crise da dívida da IA pode levar o Bitcoin a US$ 1 milhão
Arthur Hayes, diretor de investimentos da Maelstrom, afirma que o Bitcoin pode chegar a US$ 1 milhão até 2030. Ele espera que os ganhos do Bitcoin acelerem no fim de 2027 ou no início de 2028 caso a infraestrutura de IA financiada por dívida entre em uma fase de queda.
Segundo Hayes, o principal risco está na dívida por trás de data centers, chips, conexões de energia e equipamentos de computação, e não apenas em lucros mais fracos das grandes empresas de tecnologia. Se os projetos de IA não conseguirem gerar caixa suficiente para cobrir juros, arrendamentos e pagamentos de empréstimos, as perdas poderão se espalhar por bancos, fundos de crédito privado, seguradoras e credores de infraestrutura.
A escala do risco de financiamento aumentou. A Reuters informou que os empréstimos relacionados à IA no mercado americano de financiamento alavancado chegaram a cerca de US$ 88 bilhões em 2026, contra aproximadamente US$ 20 bilhões no início de 2025. O FMI também citou estimativas do Morgan Stanley de que os gastos de capital em data centers podem chegar a US$ 2,9 trilhões até 2028, potencialmente superando o fluxo de caixa das hiperscalers. A Apollo estima que o ecossistema de IA poderia sustentar mais de US$ 2 trilhões em dívida adicional com grau de investimento, dos quais mais de US$ 1 trilhão poderiam depender de financiamento privado e estruturas em nível de projeto.
Hayes espera que o crescimento dos gastos de capital em IA desacelere no segundo semestre de 2027. Um choque de crédito poderia levar governos e bancos centrais a fornecer liquidez, potencialmente apoiando o Bitcoin como um ativo escasso. No entanto, Hayes já havia alertado que o Bitcoin poderia primeiro cair para US$ 50 mil-US$ 70 mil. Em 1º de outubro, o Bitcoin era negociado perto de US$ 83.895, com alta de cerca de 0,6% em 24 horas. Os traders devem monitorar os gastos com IA, o estresse no crédito privado, os rendimentos dos títulos, as divulgações das seguradoras, a liquidez dos bancos centrais e o momentum do BTC. A previsão para o Bitcoin continua especulativa e não é um catalisador imediato.
Neutral
As notícias são neutras para o Bitcoin no curto prazo, porque a previsão de Hayes depende de uma possível crise de crédito relacionada à IA que pode ocorrer daqui a vários anos. Os dados mais recentes sobre endividamento e as estimativas de gastos de capital destacam o aumento do risco sistêmico, mas não confirmam que uma desaceleração imediata ou uma resposta de política econômica esteja em curso. O Bitcoin pode enfrentar volatilidade se os investidores reduzirem sua exposição ao risco, especialmente diante do alerta de Hayes sobre uma possível queda para US$ 50.000-US$ 70.000.
O cenário de longo prazo é mais favorável. Se a dívida da infraestrutura de IA gerar perdas generalizadas, governos e bancos centrais poderão responder com injeções de liquidez ou outras formas de apoio financeiro. Historicamente, as expectativas de uma política monetária mais flexível e de expansão da liquidez frequentemente beneficiaram o Bitcoin e outros ativos escassos. No entanto, o momento, a dimensão e a eficácia de qualquer intervenção continuam incertos. Os traders devem tratar essa tese como uma estrutura de risco macroeconômico, não como um sinal direto de compra, e acompanhar os spreads de crédito, os defaults no crédito privado, os gastos com IA, os rendimentos dos títulos, os balanços dos bancos centrais e o momentum do preço do BTC.