Артур Хейс: долговой кризис ИИ может поднять биткоин до 1 млн долларов
Артур Хейс, директор по инвестициям Maelstrom, считает, что к 2030 году биткоин может достичь 1 млн долларов. Он ожидает ускорения роста биткоина в конце 2027 или начале 2028 года, если финансируемая за счёт долга инфраструктура ИИ войдёт в нисходящий цикл.
По словам Хейса, ключевой риск связан с долгом, лежащим в основе дата-центров, чипов, подключений к электросетям и вычислительного оборудования, а не только с более низкой прибылью крупных технологических компаний. Если проекты в сфере ИИ не смогут генерировать достаточно денежных средств для покрытия процентов, лизинговых платежей и погашения кредитов, убытки могут распространиться на банки, фонды частного кредитования, страховые компании и кредиторов инфраструктурных проектов.
Масштаб риска финансирования вырос. Reuters сообщило, что заимствования, связанные с ИИ, на американском рынке кредитования с высоким уровнем задолженности достигли примерно 88 млрд долларов в 2026 году против около 20 млрд долларов в начале 2025 года. МВФ также привёл оценки Morgan Stanley, согласно которым капитальные расходы на дата-центры могут достичь 2,9 трлн долларов к 2028 году, потенциально превысив денежный поток гиперскейлеров. Apollo оценивает, что экосистема ИИ способна поддержать более 2 трлн долларов дополнительного долга инвестиционного уровня, причём свыше 1 трлн долларов могут зависеть от частного финансирования и проектных структур.
Хейс ожидает замедления роста капитальных расходов на ИИ во второй половине 2027 года. Кредитный шок может побудить правительства и центральные банки предоставить ликвидность, что потенциально поддержит биткоин как дефицитный актив. Однако ранее Хейс предупреждал, что сначала биткоин может упасть до 50–70 тыс. долларов. 1 октября биткоин торговался около 83 895 долларов, прибавив примерно 0,6% за 24 часа. Трейдерам следует следить за расходами на ИИ, стрессом в сфере частного кредитования, доходностью облигаций, раскрытиями страховых компаний, ликвидностью центральных банков и динамикой BTC. Прогноз по биткоину остаётся спекулятивным и не является непосредственным катализатором.
Neutral
В краткосрочной перспективе новости нейтральны для биткоина, поскольку прогноз Хейса зависит от потенциального кредитного кризиса, связанного с ИИ, который может произойти через несколько лет. Последние данные о заимствованиях и оценки капитальных расходов указывают на рост системного риска, но не подтверждают, что немедленный спад или ответные меры экономической политики уже начались. Биткоин может столкнуться с волатильностью, если инвесторы сократят рисковые позиции, особенно с учётом предупреждения Хейса о возможном падении до 50 000–70 000 долларов.
Долгосрочный сценарий выглядит более благоприятным. Если задолженность, связанная с инфраструктурой ИИ, приведёт к масштабным убыткам, правительства и центральные банки могут ответить вливаниями ликвидности или другими формами финансовой поддержки. Исторически ожидания смягчения денежно-кредитной политики и расширения ликвидности часто поддерживали биткоин и другие дефицитные активы. Однако сроки, масштабы и эффективность любого вмешательства остаются неопределёнными. Трейдерам следует рассматривать эту гипотезу как основу для оценки макроэкономических рисков, а не как прямой сигнал к покупке, и отслеживать кредитные спреды, дефолты по частным кредитам, расходы на ИИ, доходность облигаций, балансы центральных банков и динамику цены BTC.