Arthur Hayes: Maaaring itulak ng krisis sa utang ng AI ang Bitcoin sa $1 milyon
Iginiit ni Arthur Hayes, chief investment officer ng Maelstrom, na maaaring umabot sa $1 milyon ang Bitcoin pagsapit ng 2030. Inaasahan niyang bibilis ang pag-akyat ng Bitcoin sa huling bahagi ng 2027 o unang bahagi ng 2028 kung makaranas ng paghina ang imprastraktura ng AI na pinondohan ng utang.
Ayon kay Hayes, ang pangunahing panganib ay ang utang sa likod ng mga data center, chip, koneksiyon sa kuryente at kagamitan sa computing, hindi lamang ang paghina ng kita ng malalaking kompanya ng teknolohiya. Kung hindi makalikha ng sapat na cash ang mga proyekto ng AI para mabayaran ang interes, lease at mga utang, maaaring kumalat ang mga pagkalugi sa mga bangko, pribadong credit fund, kompanya ng seguro at nagpapautang sa imprastraktura.
Lumaki ang panganib sa pagpopondo. Iniulat ng Reuters na umabot sa humigit-kumulang $88 bilyon noong 2026 ang paghiram na may kaugnayan sa AI sa leveraged-finance market ng US, mula sa halos $20 bilyon noong unang bahagi ng 2025. Binanggit din ng IMF ang tantiya ng Morgan Stanley na maaaring umabot sa $2.9 trilyon ang capital expenditure para sa mga data center hanggang 2028, na posibleng lumampas sa cash flow ng mga hyperscaler. Tinataya ng Apollo na maaaring suportahan ng AI ecosystem ang mahigit $2 trilyon na karagdagang investment-grade debt, kung saan mahigit $1 trilyon ay maaaring umasa sa pribadong pagpopondo at mga istrukturang batay sa proyekto.
Inaasahan ni Hayes na babagal ang paglago ng capital expenditure sa AI sa ikalawang kalahati ng 2027. Maaaring maglaan ng liquidity ang mga gobyerno at central bank kapag nagkaroon ng credit shock, na posibleng sumuporta sa Bitcoin bilang isang scarce asset. Gayunman, dati nang nagbabala si Hayes na maaaring bumagsak muna ang Bitcoin sa $50,000–$70,000. Nakikipagkalakalan ang Bitcoin malapit sa $83,895 noong Oktubre 1, tumaas nang humigit-kumulang 0.6% sa loob ng 24 oras. Dapat bantayan ng mga trader ang paggastos sa AI, stress sa pribadong credit, bond yield, mga pagsisiwalat ng insurer, liquidity ng central bank at momentum ng BTC. Nananatiling spekulatibo ang forecast sa Bitcoin at hindi ito agarang katalista.
Neutral
Neutral ang balita para sa Bitcoin sa maikling panahon dahil nakabatay ang forecast ni Hayes sa isang posibleng krisis sa kredito ng AI na maaaring mangyari pa makalipas ang ilang taon. Ipinapakita ng pinakabagong datos sa pangungutang at mga pagtataya sa capital spending ang tumataas na systemic risk, ngunit hindi nito kinukumpirma na may agarang pagbagsak o tugon sa polisiya na nagsimula na. Maaaring makaranas ng volatility ang Bitcoin kung babawasan ng mga investor ang kanilang risk exposure, lalo na dahil sa babala ni Hayes na maaari itong bumaba sa $50,000–$70,000.
Mas positibo ang pangmatagalang senaryo. Kung magdudulot ng malawakang pagkalugi ang utang para sa AI infrastructure, maaaring tumugon ang mga gobyerno at central bank sa pamamagitan ng liquidity injections o iba pang anyo ng suportang pinansyal. Sa kasaysayan, ang mga inaasahan sa mas maluwag na monetary policy at lumalawak na liquidity ay madalas nakatulong sa Bitcoin at iba pang scarce assets. Gayunman, hindi pa tiyak ang timing, lawak at bisa ng anumang interbensiyon. Dapat ituring ng mga trader ang thesis bilang macro risk framework, hindi bilang direktang buy signal, at subaybayan ang credit spreads, defaults sa private credit, paggastos sa AI, bond yields, balanse ng mga central bank at momentum ng presyo ng BTC.