Arthur Hayes: Yapay zekâ borç krizi Bitcoin’i 1 milyon dolara çıkarabilir
Maelstrom'un baş yatırım sorumlusu Arthur Hayes, Bitcoin'in 2030'a kadar 1 milyon dolara ulaşabileceğini savunuyor. Borçla finanse edilen yapay zekâ altyapısı bir gerileme dönemine girerse Bitcoin kazançlarının 2027'nin sonlarında veya 2028'in başlarında hızlanmasını bekliyor.
Hayes'e göre temel risk yalnızca büyük teknoloji şirketlerinin zayıflayan kârları değil; veri merkezlerinin, çiplerin, enerji bağlantılarının ve bilgi işlem ekipmanlarının arkasındaki borç. Yapay zekâ projeleri faizleri, kiraları ve kredi geri ödemelerini karşılayacak kadar nakit üretemezse zararlar bankalara, özel kredi fonlarına, sigorta şirketlerine ve altyapı kreditörlerine yayılabilir.
Finansman riskinin boyutu büyüdü. Reuters, ABD kaldıraçlı finans piyasasında yapay zekâ ile ilgili borçlanmanın 2026'da yaklaşık 88 milyar dolara ulaştığını, bu rakamın 2025'in başında yaklaşık 20 milyar dolar olduğunu bildirdi. IMF ayrıca Morgan Stanley'nin veri merkezi sermaye harcamalarının 2028'e kadar 2,9 trilyon dolara ulaşabileceği ve bunun potansiyel olarak hiperscaler'ların nakit akışını aşabileceği yönündeki tahminlerine yer verdi. Apollo, yapay zekâ ekosisteminin 2 trilyon dolardan fazla ek yatırım yapılabilir seviyede borcu destekleyebileceğini; bunun 1 trilyon dolardan fazlasının özel finansmana ve proje düzeyindeki yapılara dayanabileceğini tahmin ediyor.
Hayes, yapay zekâ sermaye harcamalarındaki büyümenin 2027'nin ikinci yarısında yavaşlamasını bekliyor. Bir kredi şoku, hükümetleri ve merkez bankalarını likidite sağlamaya yöneltebilir ve bu durum kıt bir varlık olarak Bitcoin'i potansiyel olarak destekleyebilir. Ancak Hayes daha önce Bitcoin'in önce 50.000-70.000 dolara düşebileceği uyarısında bulunmuştu. Bitcoin 1 Ekim'de yaklaşık 83.895 dolardan işlem görüyordu ve 24 saatte yaklaşık %0,6 yükselmişti. Yatırımcılar yapay zekâ harcamalarını, özel kredi stresini, tahvil getirilerini, sigorta şirketlerinin açıklamalarını, merkez bankası likiditesini ve BTC momentumunu izlemeli. Bitcoin tahmini spekülatif olmaya devam ediyor ve acil bir katalizör niteliği taşımıyor.
Neutral
Haberler kısa vadede Bitcoin için nötr; çünkü Hayes’in öngörüsü, birkaç yıl uzakta gerçekleşebilecek potansiyel bir yapay zekâ kredi krizine bağlı. Son borçlanma rakamları ve sermaye harcaması tahminleri artan sistemik riske işaret ediyor, ancak yakın vadeli bir gerilemenin veya politika tepkisinin başladığını doğrulamıyor. Yatırımcıların risk maruziyetini azaltması hâlinde Bitcoin dalgalanmayla karşılaşabilir; özellikle de Hayes’in fiyatın 50.000-70.000 dolara düşebileceği yönündeki uyarısı dikkate alındığında.
Uzun vadeli senaryo daha destekleyici. Yapay zekâ altyapısına ilişkin borçlar yaygın kayıplara yol açarsa hükümetler ve merkez bankaları likidite enjeksiyonları veya diğer finansal destek biçimleriyle karşılık verebilir. Tarihsel olarak, daha gevşek para politikası ve artan likidite beklentileri Bitcoin ile diğer kıt varlıklara sıklıkla fayda sağlamıştır. Bununla birlikte, herhangi bir müdahalenin zamanlaması, ölçeği ve etkililiği belirsizliğini koruyor. Yatırımcılar bu tezi doğrudan bir alım sinyali olarak değil, makroekonomik risk çerçevesi olarak ele almalı; kredi spreadlerini, özel kredi temerrütlerini, yapay zekâ harcamalarını, tahvil getirilerini, merkez bankalarının bilançolarını ve BTC fiyat momentumunu takip etmelidir.