Penambang Bitcoin menghadapi kesenjangan pendanaan AI sebesar US$50 miliar dan utang yang terus meningkat
Penambang Bitcoin yang sahamnya diperdagangkan secara publik mungkin membutuhkan sekitar $50 miliar untuk menyelesaikan proyek pusat data AI dan komputasi berkinerja tinggi yang telah direncanakan. Kekurangan pendanaan diperkirakan mencapai $21,1 miliar untuk IREN, $7,2 miliar untuk Riot Platforms, dan $4,6 miliar untuk HIVE Digital. Ketentuan pembiayaannya beragam: pada Juni, IREN memperoleh paket pinjaman GPU senilai $3,65 miliar dengan suku bunga gabungan 6%, lalu menyepakati transaksi terpisah senilai $2,4 miliar dengan suku bunga tetap 9% pada Agustus. Google juga menjamin kewajiban sewa Cipher Digital senilai $1,4 miliar dengan imbalan waran yang dapat mendilusi kepemilikan pemegang saham. Data VanEck menunjukkan bahwa utang para penambang naik sekitar 500% sejak kuartal kedua 2024 hingga puncak pasar bullish Bitcoin pada Oktober tahun lalu. Ekspansi AI meningkatkan kebutuhan modal penambang Bitcoin saat ekonomi penambangan melemah, sehingga risiko pembiayaan dan penyelesaian proyek ikut meningkat. Tekanan terutama berdampak pada keuangan para penambang; dampak langsungnya terhadap harga Bitcoin lebih sulit dipastikan.
Neutral
Laporan tersebut menunjukkan risiko keuangan dan risiko pelaksanaan yang signifikan bagi perusahaan penambang Bitcoin yang diperdagangkan secara publik, tetapi tidak membuktikan adanya perubahan langsung pada pasokan, permintaan, atau fundamental jaringan Bitcoin. Dalam jangka pendek, kesenjangan pendanaan dan biaya pinjaman yang meningkat dapat menekan saham terkait penambangan dan mendorong para trader untuk mencermati penjualan aset, dilusi saham, atau penundaan proyek. Dampak langsung terhadap Bitcoin mungkin terbatas, meskipun kemerosotan tajam kondisi keuangan penambang dapat menambah volatilitas jika hal itu menyebabkan penjualan BTC hasil penambangan. Dalam jangka panjang, proyek pusat data AI yang berhasil dapat mendiversifikasi pendapatan penambang dan menopang bisnis mereka, sementara utang berlebihan atau kegagalan dalam pelaksanaan dapat meningkatkan tekanan untuk melikuidasi aset yang dimiliki. Berbagai kemungkinan yang saling bertentangan ini membuat dampak langsung terhadap BTC tidak pasti, sehingga mendukung klasifikasi netral.