Bitcoinminers kampen met een financieringstekort van 50 miljard dollar voor AI en oplopende schulden
Beursgenoteerde bitcoinminingbedrijven hebben mogelijk ongeveer 50 miljard dollar nodig om hun geplande datacenterprojecten voor AI en high-performance computing te voltooien. De geschatte financieringstekorten bedragen 21,1 miljard dollar voor IREN, 7,2 miljard dollar voor Riot Platforms en 4,6 miljard dollar voor HIVE Digital. De financieringsvoorwaarden lopen uiteen: IREN kreeg in juni een GPU-leningenpakket van 3,65 miljard dollar tegen een gecombineerd rentepercentage van 6%, gevolgd door een afzonderlijke overeenkomst van 2,4 miljard dollar tegen een vaste rente van 9% in augustus. Google stond bovendien garant voor 1,4 miljard dollar aan leaseverplichtingen van Cipher Digital, in ruil voor warrants die het aandelenbelang van aandeelhouders kunnen verwateren. Uit gegevens van VanEck blijkt dat de schulden van miners met ongeveer 500% zijn gestegen tussen het tweede kwartaal van 2024 en de piek van de bitcoinbullmarkt in oktober vorig jaar. De uitbreiding naar AI vergroot de kapitaalbehoefte van bitcoinminers terwijl de rendabiliteit van mining afneemt, waardoor de financierings- en uitvoeringsrisico's van projecten toenemen. De druk komt vooral terecht op de financiën van miners; het directe effect op de bitcoinprijs is minder zeker.
Neutral
Het rapport wijst op aanzienlijke financiële en uitvoeringsrisico’s voor beursgenoteerde Bitcoinminers, maar toont geen directe verandering aan in het aanbod of de vraag naar Bitcoin, noch in de fundamentele kenmerken van het netwerk. Op korte termijn kunnen het financieringstekort en de stijgende leenkosten druk zetten op aandelen die met mining verband houden. Ook kunnen handelaren daardoor letten op de verkoop van activa, verwatering van aandelen of vertragingen bij projecten. De directe invloed op de prijs van Bitcoin zelf is mogelijk beperkt, al kan een sterke verslechtering van de financiële positie van miners de volatiliteit vergroten als die ertoe leidt dat zij hun geminde BTC verkopen. Op langere termijn kunnen succesvolle AI-datacenterprojecten de inkomsten van miners diversifiëren en hun activiteiten ondersteunen. Overmatige schuldenlast of het niet realiseren van projecten kan daarentegen de druk vergroten om hun bezittingen te liquideren. Door deze tegengestelde mogelijkheden is het directe effect op BTC onzeker, wat een neutrale classificatie ondersteunt.