Górnicy bitcoina mierzą się z luką finansowania AI wynoszącą 50 mld dolarów i rosnącym zadłużeniem
Notowane na giełdzie firmy zajmujące się kopaniem bitcoina mogą potrzebować około 50 mld dolarów, aby dokończyć zaplanowane projekty centrów danych na potrzeby AI i obliczeń wysokiej wydajności. Szacowane luki finansowe wynoszą 21,1 mld dolarów w przypadku IREN, 7,2 mld dolarów w przypadku Riot Platforms i 4,6 mld dolarów w przypadku HIVE Digital. Warunki finansowania są zróżnicowane: w czerwcu IREN uzyskała pakiet pożyczek na procesory GPU o wartości 3,65 mld dolarów, przy łącznym oprocentowaniu 6%, a następnie w sierpniu zawarła odrębną umowę o wartości 2,4 mld dolarów ze stałym oprocentowaniem 9%. Google zagwarantowało również 1,4 mld dolarów zobowiązań leasingowych Cipher Digital w zamian za warranty, które mogą rozwodnić udziały akcjonariuszy. Dane VanEck wskazują, że zadłużenie firm wydobywczych wzrosło o około 500% od drugiego kwartału 2024 roku do szczytu hossy bitcoina w październiku ubiegłego roku. Rozwój działalności w obszarze AI zwiększa zapotrzebowanie kopalni bitcoinów na kapitał w czasie, gdy ekonomika wydobycia się pogarsza, podnosząc ryzyko związane z finansowaniem i realizacją projektów. Presja dotyczy przede wszystkim kondycji finansowej firm wydobywczych; jej bezpośredni wpływ na cenę bitcoina jest mniej pewny.
Neutral
Raport wskazuje na istotne ryzyko finansowe i ryzyko związane z realizacją projektów w przypadku notowanych na giełdzie spółek zajmujących się wydobyciem Bitcoina, ale nie dowodzi bezpośredniej zmiany podaży, popytu ani fundamentów sieci Bitcoin. W krótkim terminie luka finansowa i rosnące koszty zadłużenia mogą ciążyć akcjom spółek powiązanych z miningiem oraz skłonić inwestorów do obserwowania sprzedaży aktywów, rozwodnienia udziałów akcjonariuszy lub opóźnień projektów. Bezpośredni wpływ na cenę samego Bitcoina może być ograniczony, choć gwałtowne pogorszenie sytuacji finansowej minerów może zwiększyć zmienność, jeśli doprowadzi do sprzedaży wykopanych BTC. W dłuższej perspektywie udane projekty centrów danych dla AI mogą zdywersyfikować przychody minerów i wesprzeć ich działalność, natomiast nadmierne zadłużenie lub niezrealizowanie projektów może zwiększyć presję na likwidację posiadanych aktywów. Te przeciwstawne możliwości sprawiają, że bezpośredni wpływ na BTC jest niepewny, co uzasadnia neutralną klasyfikację.