Майнери біткоїна стикаються з дефіцитом фінансування ШІ на 50 млрд доларів і зростанням боргів
Публічним компаніям із майнінгу біткоїна може знадобитися близько 50 млрд доларів, щоб завершити заплановані проєкти дата-центрів для ШІ та високопродуктивних обчислень. За оцінками, дефіцит фінансування становить 21,1 млрд доларів для IREN, 7,2 млрд доларів для Riot Platforms і 4,6 млрд доларів для HIVE Digital. Умови фінансування різняться: у червні IREN отримала пакет кредитів на GPU на суму 3,65 млрд доларів із сукупною ставкою 6%, а в серпні уклала окрему угоду на 2,4 млрд доларів із фіксованою ставкою 9%. Google також гарантувала лізингові зобов’язання Cipher Digital на суму 1,4 млрд доларів в обмін на варранти, які можуть розмити частки акціонерів. Дані VanEck свідчать, що борг майнерів зріс приблизно на 500% від другого кварталу 2024 року до піку бичачого ринку біткоїна в жовтні минулого року. Розширення у сфері ШІ збільшує потребу майнерів біткоїна в капіталі саме тоді, коли економічна доцільність майнінгу слабшає, посилюючи ризики фінансування та реалізації проєктів. Тиск насамперед позначається на фінансах майнерів; його прямий вплив на ціну біткоїна менш певний.
Neutral
У звіті зазначено суттєві фінансові ризики та ризики реалізації проєктів для публічних компаній, що займаються майнінгом біткоїна, однак він не підтверджує прямих змін у пропозиції, попиті чи фундаментальних характеристиках мережі Bitcoin. У короткостроковій перспективі дефіцит фінансування та зростання вартості запозичень можуть тиснути на акції компаній, пов’язаних із майнінгом, і спонукати трейдерів стежити за продажем активів, розмиванням часток акціонерів або затримками проєктів. Прямий вплив на ціну самого біткоїна може бути обмеженим, хоча різке погіршення фінансового стану майнерів здатне посилити волатильність, якщо змусить їх продавати видобуті BTC. У довгостроковій перспективі успішні проєкти центрів обробки даних для ШІ можуть диверсифікувати доходи майнерів і підтримати їхній бізнес, тоді як надмірна заборгованість або зрив реалізації проєктів можуть посилити тиск щодо ліквідації активів. Ці протилежні можливості роблять прямий вплив на BTC невизначеним, що обґрунтовує нейтральну класифікацію.