Các thợ đào Bitcoin đối mặt với khoảng thiếu hụt 50 tỷ USD vốn cho AI và nợ ngày càng tăng
Các công ty khai thác Bitcoin niêm yết công khai có thể cần khoảng 50 tỷ USD để hoàn thành các dự án trung tâm dữ liệu AI và điện toán hiệu năng cao đã lên kế hoạch. Ước tính khoản thiếu hụt vốn là 21,1 tỷ USD đối với IREN, 7,2 tỷ USD đối với Riot Platforms và 4,6 tỷ USD đối với HIVE Digital. Điều khoản tài trợ khác nhau: vào tháng 6, IREN huy động được gói vay GPU trị giá 3,65 tỷ USD với lãi suất gộp 6%, sau đó vào tháng 8 ký một thỏa thuận riêng trị giá 2,4 tỷ USD với lãi suất cố định 9%. Google cũng bảo lãnh 1,4 tỷ USD nghĩa vụ thuê của Cipher Digital để đổi lấy chứng quyền có thể làm pha loãng tỷ lệ sở hữu của cổ đông. Dữ liệu của VanEck cho thấy nợ của các thợ đào tăng khoảng 500% từ quý II năm 2024 đến đỉnh thị trường giá lên của Bitcoin vào tháng 10 năm ngoái. Việc mở rộng sang AI đang làm tăng nhu cầu vốn của các thợ đào Bitcoin trong khi hiệu quả kinh tế của hoạt động khai thác suy yếu, kéo theo rủi ro về tài trợ và tiến độ triển khai dự án. Áp lực chủ yếu tác động đến tình hình tài chính của các thợ đào; ảnh hưởng trực tiếp đến giá Bitcoin thì khó xác định hơn.
Neutral
Báo cáo chỉ ra những rủi ro đáng kể về tài chính và triển khai đối với các công ty khai thác Bitcoin niêm yết công khai, nhưng không chứng minh có sự thay đổi trực tiếp nào về nguồn cung, nhu cầu hoặc các yếu tố nền tảng của mạng lưới Bitcoin. Trong ngắn hạn, khoảng thiếu hụt vốn và chi phí vay tăng có thể gây áp lực lên cổ phiếu liên quan đến hoạt động khai thác, đồng thời khiến các nhà giao dịch theo dõi khả năng bán tài sản, pha loãng cổ phần hoặc trì hoãn dự án. Tác động trực tiếp đến giá Bitcoin có thể hạn chế, dù tình hình tài chính của các thợ đào xấu đi nghiêm trọng có thể làm tăng biến động nếu khiến họ bán số BTC đã khai thác. Về dài hạn, các dự án trung tâm dữ liệu AI thành công có thể đa dạng hóa doanh thu và hỗ trợ hoạt động kinh doanh của thợ đào; ngược lại, nợ quá mức hoặc không triển khai được dự án có thể làm gia tăng áp lực thanh lý tài sản nắm giữ. Những khả năng trái chiều này khiến tác động trực tiếp lên BTC chưa rõ ràng, qua đó ủng hộ phân loại trung lập.