معدّنو البيتكوين يتحولون إلى مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، مستهدفين 70% من إيرادات الذكاء الاصطناعي بحلول 2026
يتجه مُشغّلو تعدين البيتكوين إلى مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي مع تغيّر اقتصاديات الحوسبة. يقدّر تقرير من CoinShares أن مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي يمكنها تحقيق نحو 25 دولارًا لكل كيلوواط-ساعة، مقابل حوالي 1 دولار لكل كيلوواط-ساعة لتعدين البيتكوين، ما يخلق فجوة كبيرة في الإيرادات تعيد تشكيل استراتيجية المُعدّنين.
وبحسب ما ورد، طارد المُعدّنون أكثر من 70 مليار دولار من عقود مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. ويستشرف التقرير أن الإيرادات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي قد ترتفع من نحو 30% من إجمالي إيرادات المُعدّنين في وقت مبكر من هذا العام إلى ما يصل إلى نحو 70% بنهاية 2026. وتُظهر طلبات الطاقة في تكساس مخاطر التركز: قفزت طلبات الأحمال الكبيرة إلى 226 جيغاواط في 2025، مع ارتباط 73% منها بالذكاء الاصطناعي.
تشمل أمثلة الصفقات اتفاق الاستضافة لمدة 12 عامًا لدى Core Scientific مع CoreWeave بحجم يقارب 200 ميغاواط (مع خيارات للتوسّع)، وإيرادات سحابة الذكاء الاصطناعي لدى IREN البالغة 17.3 مليون دولار في الربع الرابع 2025 و10,900+ من وحدات NVIDIA GPU، بالإضافة إلى ما أُعلن عن TeraWulf عند 12.8 مليار دولار من إيرادات الحوسبة عالية الأداء المتعاقد عليها. ووفقًا للفكرة الأساسية: يمتلك المُعدّنون بالفعل إمكانية الوصول إلى الطاقة والأراضي والتبريد والتصاريح—وهي أصول قد تستغرق سنوات لتجميعها.
وعلى المتداولين الانتباه أيضًا إلى مخاطر التنفيذ. تحويل البنية التحتية للتعدين إلى أحمال ذكاء اصطناعي يتطلب تبريدًا مُركزًا على وحدات GPU وشبكات وضمانات للجاهزية، ويمكن أن تؤدي عقود تأجير الذكاء الاصطناعي طويلة الأجل إلى تعرض لـ“الأصول العالقة” إذا غيّر المستأجرون خططهم. راقبوا تقسيم الإيرادات ربع سنويًا خلال الـ18 شهرًا المقبلة، باستخدام نسبة إيرادات الذكاء الاصطناعي إلى إيرادات التعدين كإشارة رئيسية لقياس مدى سرعة تغيّر مزيج إيرادات مُعدّني البيتكوين.
بالنسبة إلى BTC نفسه، فإن الأثر قصير الأجل يكون غير مباشر: قد ينوّع المُعدّنون مصادر الإيرادات، لكن لا يُتوقع أن تتغير أساسيات البيتكوين الفوري بشكل فوري.
Neutral
تشير كلتا المقالتين إلى تحول واضح في مزيج أعمال القائمين بتعدين البيتكوين نحو استضافة الذكاء الاصطناعي، لكنهما تختلفان أساسًا حول مدى سلاسة هذا الانتقال. الجانب الإيجابي المحتمل هو نمو أسرع وأكثر جودة في إيرادات المعدّنين، إذ إن مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي تحقق هوامش اقتصادية أعلى بكثير من حيث $/kWh. غير أن مخاطر التنفيذ—تحويل المنشآت، التبريد والاتصال الشبكي المتمحوران حول وحدات معالجة الرسوميات GPU، والتعرض لمخاطر «الأصول العالقة» بسبب عقود الإيجار طويلة الأجل—قد يحد من سرعة جني الفوائد ويحافظ على ارتفاع تقلبات حقوق الملكية.
وبشكل حاسم للتداول في عالم العملات المشفرة، لا تُعرض الأخبار باعتبارها محفزًا قريبًا لتغيير أساسيات العرض أو الطلب على BTC. لذلك يُتوقع أن يكون تأثيرها على سعر BTC محدودًا في الأجل القصير، بينما قد يتذبذب المعنويات تجاه أسهم المعدّنين (ومدى سرعة ارتفاع نسبة إيرادات الذكاء الاصطناعي إلى إيرادات التعدين) بشكل مباشر أكثر. وهذا يجعل الأثر الإجمالي على BTC محايدًا، مع احتمال حدوث تدوير نحو الصفقات/الأسهم المرتبطة بالمعدّنين بدل أن يكون هناك تغيير مباشر في اتجاه BTC.