Các thợ đào Bitcoin chuyển hướng sang trung tâm dữ liệu AI, nhắm tới 70% doanh thu từ AI vào năm 2026
Các thợ đào Bitcoin đang chuyển hướng sang các trung tâm dữ liệu AI khi cán cân kinh tế tính toán thay đổi. Báo cáo của CoinShares ước tính các trung tâm dữ liệu AI có thể tạo ra khoảng 25 USD mỗi kWh, trong khi khai thác Bitcoin chỉ khoảng 1 USD mỗi kWh—tạo ra khoảng chênh lệch doanh thu rất lớn đang định hình lại chiến lược của các thợ đào.
Theo thông tin, các thợ đào đã chạy theo hơn 70 tỷ USD hợp đồng cho các trung tâm dữ liệu AI. Báo cáo dự phóng doanh thu liên quan đến AI có thể tăng từ ~30% tổng doanh thu của các thợ đào vào đầu năm lên tới ~70% vào cuối năm 2026. Nhu cầu điện tại Texas cho thấy rủi ro tập trung: các yêu cầu cho tải lớn đã vọt lên 226 GW vào năm 2025, với 73% liên quan đến AI.
Các ví dụ thỏa thuận gồm hợp đồng lưu trú 12 năm của Core Scientific với CoreWeave cho khoảng ~200 MW (kèm quyền chọn mở rộng), doanh thu điện toán đám mây AI trị giá 17,3 triệu USD của IREN trong Q4/2025 và hơn 10.900 GPU NVIDIA, cũng như mức báo cáo 12,8 tỷ USD của TeraWulf về doanh thu hợp đồng mảng điện toán hiệu năng cao. Luận điểm là: các thợ đào Bitcoin đã sở hữu sẵn quyền tiếp cận điện, đất đai, hệ thống làm mát và giấy phép—những tài sản có thể mất nhiều năm để chuẩn bị.
Nhà giao dịch cũng cần lưu ý rủi ro thực thi. Chuyển đổi hạ tầng khai thác sang các tác vụ AI đòi hỏi làm mát tối ưu cho GPU, mạng truyền tốc độ cao và các cam kết về thời gian hoạt động (uptime); đồng thời các hợp đồng thuê AI dài hạn có thể tạo rủi ro “tài sản mắc kẹt” (stranded assets) nếu khách hàng thay đổi kế hoạch. Theo dõi cơ cấu doanh thu theo từng quý trong 18 tháng tới, dùng tỷ lệ doanh thu AI so với doanh thu khai thác làm tín hiệu chính để đánh giá tốc độ thay đổi trong cơ cấu doanh thu của các thợ đào Bitcoin.
Với bản thân BTC, tác động trong ngắn hạn là gián tiếp: các thợ đào có thể đa dạng hóa doanh thu, nhưng các yếu tố cơ bản của Bitcoin giao ngay (spot) dự kiến sẽ không thay đổi ngay lập tức.
Neutral
Cả hai bài viết đều chỉ ra sự thay đổi rõ ràng trong cơ cấu kinh doanh của các thợ đào Bitcoin sang mảng lưu trữ AI, nhưng lại bất đồng chủ yếu về mức độ “mượt” của quá trình chuyển đổi đó. Mặt tích cực là có thể mang lại tốc độ tăng trưởng nhanh hơn và chất lượng doanh thu tốt hơn cho các thợ đào, vì các trung tâm dữ liệu AI có mức kinh tế $/kWh cao hơn rất nhiều. Tuy nhiên, các rủi ro thực thi—chuyển đổi cơ sở vật chất, hệ thống làm mát và mạng tập trung vào GPU, và rủi ro “tài sản mắc kẹt” do các hợp đồng thuê dài hạn—có thể làm chậm nhịp mang lại lợi ích và duy trì biến động cao ở giá trị cổ phiếu.
Quan trọng đối với giao dịch crypto, tin tức không được mô tả như một động lực trong ngắn hạn đối với các yếu tố cung–cầu cơ bản của BTC. Vì vậy, tác động đến giá BTC dự kiến sẽ hạn chế trong ngắn hạn, trong khi tâm lý đối với cổ phiếu của các thợ đào (và mức độ tỷ lệ doanh thu AI trên doanh thu khai thác tăng nhanh ra sao) có thể dao động trực tiếp hơn. Điều đó khiến tác động tổng thể lên BTC ở mức trung tính, với khả năng xoay vòng sang các nhóm cổ phiếu liên quan đến thợ đào thay vì thay đổi xu hướng trực tiếp của BTC.