Bitcoin-Miner wechseln zu KI, während sich die Verträge der Marke von 100 Milliarden US-Dollar nähern
Bitcoin-Miner verlagern Strom und netzgebundene Standorte vom Bitcoin-Mining hin zu künstlicher Intelligenz und Hochleistungsrechnen (HPC), nachdem das Halving 2024 die Margen gedrückt hat. Börsennotierte Miner haben AI-bezogene Verträge im geschätzten Wert von 70 bis 100 Milliarden US-Dollar angekündigt. AI-Kunden können jährlich etwa 1,5 Millionen US-Dollar pro Megawatt erwirtschaften, verglichen mit rund 500.000 US-Dollar beim Bitcoin-Mining.
Zu den jüngsten Vereinbarungen gehören der 12-jährige Vertrag von Core Scientific mit CoreWeave über 10,2 Milliarden US-Dollar für 590 Megawatt, die von TeraWulf gemeldeten vertraglich gesicherten HPC-Erlöse von 12,8 Milliarden US-Dollar sowie der etwa 9,7 Milliarden US-Dollar umfassende, fünfjährige GPU-Cloud-Vertrag von IREN mit Microsoft. Hut 8 hat ebenfalls langfristige Mietverträge im Wert von bis zu mehreren Milliarden US-Dollar gesichert.
Ein großer Teil dieser Einnahmen ist jedoch weiterhin nur potenziell. Von rund 4 Gigawatt vertraglich gebundener AI- und HPC-Kapazität erwirtschaften nur etwa 550 Megawatt Umsätze, was einer Auslastung von ungefähr 14 % entspricht. Derzeit werden die annualisierten Einnahmen auf 1,1 bis 1,5 Milliarden US-Dollar geschätzt. Frühere Branchendaten zeigten zudem, dass neun börsennotierte Bitcoin-Miner im ersten Halbjahr 2026 5,11 Milliarden US-Dollar für Kapitalanlagen ausgaben, aber nur 341,2 Millionen US-Dollar an direkten AI- und HPC-Einnahmen meldeten.
Der Übergang könnte bei börsennotierten Minern etwa 35 Exahash pro Sekunde entfernen. Auf AI fokussierte Mining-Unternehmen werden mit etwa dem 12- bis 13-Fachen des erwarteten Umsatzes gehandelt, gegenüber dem 3,7- bis 6-Fachen bei Bitcoin-fokussierten Wettbewerbern. Händler sollten die Projektausführung, die Kreditqualität der Mieter, die Finanzierung, die Verfügbarkeit von Strom und die Frage beobachten, ob aus der vertraglich gebundenen Kapazität wiederkehrende Einnahmen werden. Bitcoin-Miner könnten langfristig Einnahmen mit höheren Margen erzielen, doch kurzfristige Renditen hängen weiterhin vom Baufortschritt und der Lieferung an Kunden ab.
Neutral
Die Nachricht ist neutral für den direkten Preisausblick von BTC. Kurzfristig könnten die hohen Investitionsausgaben der Miner und die begrenzten realisierten KI-Einnahmen die Stimmung gegenüber Mining-Aktien belasten, doch sie verändern weder den Angebotsplan noch die Nachfrage nach Bitcoin unmittelbar. Ein Rückgang der Kapazität öffentlicher Miner um etwa 35 EH/s könnte die Netzwerk-Hashrate und die Mining-Schwierigkeit beeinflussen, doch die Auswirkungen auf die Sicherheit und den Preis von BTC dürften begrenzt sein, da andere Miner einen Teil der Kapazität ersetzen können.
Längerfristig könnten KI- und HPC-Verträge den Cashflow der Miner verbessern und erzwungene BTC-Verkäufe verringern, sofern die Projekte umgesetzt werden. Das könnte BTC indirekt unterstützen. Die derzeit niedrige Auslastung, die baulichen Anforderungen, der Finanzierungsbedarf und die Abhängigkeit von Großmietern bergen jedoch Ausführungsrisiken. Daher werden Händler wahrscheinlich eher Volatilität bei Mining-Aktien als eine entscheidende Bewegung bei BTC selbst sehen.