Les mineurs de bitcoins se tournent vers l’IA alors que les contrats approchent les 100 milliards de dollars
Les mineurs de bitcoins transfèrent l’électricité et les sites raccordés au réseau du minage de bitcoins vers l’intelligence artificielle et le calcul haute performance (HPC), après que le halving de 2024 a comprimé leurs marges. Les mineurs cotés en bourse ont annoncé entre 70 et 100 milliards de dollars de contrats liés à l’IA, selon les estimations. Les clients de l’IA peuvent générer environ 1,5 million de dollars par mégawatt et par an, contre environ 500 000 dollars pour le minage de bitcoins.
Les accords récents comprennent le contrat de 12 ans et de 10,2 milliards de dollars conclu par Core Scientific avec CoreWeave pour 590 mégawatts, les revenus HPC contractés de TeraWulf, estimés à 12,8 milliards de dollars, ainsi que l’accord de cloud GPU d’environ 9,7 milliards de dollars conclu par IREN avec Microsoft sur cinq ans. Hut 8 a également obtenu des baux à long terme pouvant atteindre plusieurs milliards de dollars.
Cependant, une grande partie de ces revenus reste prospective. Sur environ 4 gigawatts de capacité AI et HPC sous contrat, seuls quelque 550 mégawatts génèrent des revenus, ce qui implique un taux d’utilisation d’environ 14 %. Les revenus annualisés actuels sont estimés entre 1,1 et 1,5 milliard de dollars. Des données sectorielles antérieures ont également montré que neuf mineurs de bitcoins cotés avaient consacré 5,11 milliards de dollars à des actifs immobilisés au premier semestre 2026, tout en ne déclarant que 341,2 millions de dollars de revenus directs issus de l’IA et du HPC.
La transition pourrait retirer environ 35 exahashs par seconde aux mineurs cotés. Les sociétés minières axées sur l’IA se négocient autour de 12 à 13 fois leurs ventes prévisionnelles, contre 3,7 à 6 fois pour leurs homologues axés sur le bitcoin. Les traders doivent surveiller l’exécution des projets, la qualité de crédit des locataires, le financement, la disponibilité de l’électricité et la transformation éventuelle de la capacité contractée en revenus récurrents. Les mineurs de bitcoins pourraient bénéficier à long terme de revenus à marge plus élevée, mais les rendements à court terme restent tributaires de la construction et de la livraison aux clients.
Neutral
La nouvelle est neutre pour les perspectives de prix directes du BTC. À court terme, les dépenses d’investissement élevées des mineurs et les revenus réalisés limités provenant de l’IA pourraient peser sur le sentiment envers les actions minières, mais cela ne modifie pas immédiatement le calendrier d’offre ni la demande de Bitcoin. Une réduction d’environ 35 EH/s de la capacité des mineurs cotés pourrait affecter le hashrate du réseau et la difficulté du minage, mais l’impact sur la sécurité et le prix du BTC devrait rester limité, car d’autres mineurs peuvent remplacer une partie de cette capacité.
À plus long terme, les contrats dans l’IA et le HPC pourraient améliorer les flux de trésorerie des mineurs et réduire les ventes forcées de BTC si les projets sont livrés. Cela pourrait apporter un soutien indirect au BTC. Toutefois, le faible taux d’utilisation actuel, les besoins de construction et de financement ainsi que la dépendance à l’égard de grands locataires créent des risques d’exécution. Les traders sont donc plus susceptibles d’observer de la volatilité sur les actions minières qu’un mouvement décisif du BTC lui-même.