Penambang Bitcoin beralih ke AI saat nilai kontrak mendekati US$100 miliar
Penambang Bitcoin mengalihkan daya dan lokasi yang terhubung ke jaringan listrik dari penambangan Bitcoin ke kecerdasan buatan dan komputasi berkinerja tinggi (HPC) setelah halving 2024 menekan margin. Perusahaan penambang publik telah mengumumkan kontrak terkait AI senilai sekitar US$70 miliar hingga US$100 miliar. Pelanggan AI dapat menghasilkan sekitar US$1,5 juta per megawatt per tahun, dibandingkan sekitar US$500.000 untuk penambangan Bitcoin.
Kesepakatan terbaru mencakup kontrak Core Scientific selama 12 tahun senilai US$10,2 miliar dengan CoreWeave untuk 590 megawatt, pendapatan HPC yang dikontrak TeraWulf yang dilaporkan mencapai US$12,8 miliar, serta perjanjian cloud GPU IREN dengan Microsoft selama lima tahun senilai sekitar US$9,7 miliar. Hut 8 juga telah memperoleh sewa jangka panjang senilai hingga miliaran dolar.
Namun, sebagian besar pendapatan ini masih bersifat prospektif. Dari sekitar 4 gigawatt kapasitas AI dan HPC yang telah dikontrak, hanya sekitar 550 megawatt yang menghasilkan pendapatan, sehingga tingkat utilisasinya sekitar 14%. Pendapatan tahunan berjalan saat ini diperkirakan mencapai US$1,1 miliar hingga US$1,5 miliar. Data industri sebelumnya juga menunjukkan bahwa sembilan penambang Bitcoin publik menghabiskan US$5,11 miliar untuk aset modal pada paruh pertama 2026, sementara hanya melaporkan US$341,2 juta pendapatan dari AI dan HPC.
Transisi ini dapat mengurangi sekitar 35 exahash per detik dari penambang publik. Perusahaan penambangan yang berfokus pada AI diperdagangkan pada sekitar 12–13 kali penjualan forward, dibandingkan 3,7–6 kali untuk perusahaan sejenis yang berfokus pada Bitcoin. Trader perlu memantau pelaksanaan proyek, kualitas kredit penyewa, pembiayaan, ketersediaan listrik, serta apakah kapasitas yang dikontrak berubah menjadi pendapatan berulang. Penambang Bitcoin mungkin memperoleh pendapatan bermargin lebih tinggi dalam jangka panjang, tetapi imbal hasil jangka pendek tetap bergantung pada pembangunan dan realisasi pelanggan.
Neutral
Berita ini netral terhadap prospek harga langsung BTC. Dalam jangka pendek, belanja modal besar para penambang dan pendapatan AI terealisasi yang masih terbatas dapat menekan sentimen terhadap saham perusahaan penambangan, tetapi hal ini tidak langsung mengubah jadwal pasokan atau permintaan Bitcoin. Pengurangan sekitar 35 EH/s pada kapasitas penambang publik dapat memengaruhi hashrate jaringan dan tingkat kesulitan penambangan, tetapi dampaknya terhadap keamanan dan harga BTC kemungkinan terbatas karena penambang lain dapat menggantikan sebagian kapasitas tersebut.
Dalam jangka panjang, kontrak AI dan HPC dapat meningkatkan arus kas penambang serta mengurangi penjualan BTC secara terpaksa jika proyek-proyek tersebut berhasil dijalankan. Hal itu dapat memberikan dukungan tidak langsung bagi BTC. Namun, tingkat utilisasi saat ini yang rendah, kebutuhan pembangunan, kebutuhan pendanaan, dan ketergantungan pada penyewa utama menimbulkan risiko eksekusi. Karena itu, trader lebih mungkin melihat volatilitas pada saham perusahaan penambangan daripada pergerakan BTC yang menentukan.