Pelombong Bitcoin beralih kepada AI apabila kontrak menghampiri AS$100 bilion
Pelombong Bitcoin sedang mengalihkan kuasa dan tapak yang disambungkan kepada grid daripada perlombongan Bitcoin kepada kecerdasan buatan dan pengkomputeran berprestasi tinggi (HPC) selepas halving 2024 menekan margin. Pelombong awam telah mengumumkan kontrak berkaitan AI yang dianggarkan bernilai AS$70 bilion hingga AS$100 bilion. Pelanggan AI boleh menjana kira-kira AS$1.5 juta setiap megawatt setahun, berbanding sekitar AS$500,000 bagi perlombongan Bitcoin.
Perjanjian terkini termasuk kontrak Core Scientific selama 12 tahun bernilai AS$10.2 bilion dengan CoreWeave untuk 590 megawatt, hasil HPC TeraWulf yang dilaporkan bernilai AS$12.8 bilion, serta perjanjian awan GPU IREN dengan Microsoft selama lima tahun bernilai kira-kira AS$9.7 bilion. Hut 8 juga telah memperoleh pajakan jangka panjang bernilai sehingga berbilion dolar.
Namun, sebahagian besar pendapatan ini masih bersifat prospektif. Daripada kira-kira 4 gigawatt kapasiti AI dan HPC yang dikontrak, hanya sekitar 550 megawatt yang menjana pendapatan, menunjukkan kadar penggunaan kira-kira 14%. Hasil tahunan semasa dianggarkan AS$1.1 bilion hingga AS$1.5 bilion. Data industri terdahulu turut menunjukkan bahawa sembilan pelombong Bitcoin awam membelanjakan AS$5.11 bilion untuk aset modal pada separuh pertama 2026, tetapi hanya melaporkan AS$341.2 juta hasil daripada AI dan HPC.
Peralihan ini boleh mengurangkan kira-kira 35 exahash sesaat daripada pelombong awam. Syarikat perlombongan yang berfokuskan AI didagangkan pada kira-kira 12 hingga 13 kali jualan hadapan, berbanding 3.7 hingga 6 kali bagi pesaing yang berfokuskan Bitcoin. Pedagang perlu memantau pelaksanaan projek, kualiti kredit penyewa, pembiayaan, ketersediaan kuasa serta sama ada kapasiti yang dikontrak menjadi hasil berulang. Pelombong Bitcoin mungkin memperoleh pendapatan bermargin lebih tinggi dalam jangka panjang, tetapi pulangan jangka pendek masih bergantung pada pembinaan dan penghantaran pelanggan.
Neutral
Berita ini neutral terhadap prospek harga langsung BTC. Dalam jangka pendek, perbelanjaan modal besar oleh pelombong dan hasil AI yang direalisasikan yang masih terhad boleh menekan sentimen terhadap saham perlombongan, tetapi perkara ini tidak mengubah jadual bekalan atau permintaan Bitcoin dengan serta-merta. Pengurangan kira-kira 35 EH/s dalam kapasiti pelombong awam boleh menjejaskan kadar hash rangkaian dan tahap kesukaran perlombongan, namun kesannya terhadap keselamatan dan harga BTC berkemungkinan terhad kerana pelombong lain boleh menggantikan sebahagian kapasiti tersebut.
Dalam jangka panjang, kontrak AI dan HPC boleh meningkatkan aliran tunai pelombong serta mengurangkan penjualan BTC secara terpaksa jika projek-projek itu berjaya dilaksanakan. Ini boleh memberikan sokongan tidak langsung kepada BTC. Walau bagaimanapun, kadar penggunaan semasa yang rendah, keperluan pembinaan, keperluan pembiayaan dan kebergantungan pada penyewa utama mewujudkan risiko pelaksanaan. Oleh itu, pedagang lebih berkemungkinan melihat turun naik dalam saham perlombongan berbanding pergerakan BTC yang ketara.