Майнеры биткоина переходят на ИИ, поскольку контракты приближаются к $100 млрд
Майнеры биткоина переориентируют электроэнергию и подключённые к сети площадки с майнинга биткоина на искусственный интеллект и высокопроизводительные вычисления (HPC) после того, как халвинг 2024 года сократил маржу. Публичные майнинговые компании объявили о контрактах, связанных с ИИ, на ориентировочную сумму от 70 до 100 млрд долларов. Клиенты ИИ могут приносить около 1,5 млн долларов на мегаватт в год по сравнению примерно с 500 тыс. долларов в майнинге биткоина.
Среди недавних соглашений — 12-летний контракт Core Scientific с CoreWeave на 10,2 млрд долларов и 590 МВт; заявленная контрактная выручка TeraWulf от HPC в размере 12,8 млрд долларов; а также пятилетнее соглашение IREN с Microsoft примерно на 9,7 млрд долларов по облачным услугам на базе графических процессоров. Hut 8 также обеспечила долгосрочную аренду объектов стоимостью до нескольких миллиардов долларов.
Однако значительная часть этих доходов пока носит потенциальный характер. Из примерно 4 ГВт законтрактованных мощностей для ИИ и HPC выручку генерируют лишь около 550 МВт, что соответствует загрузке примерно 14%. Текущая годовая выручка в пересчёте на год оценивается в 1,1–1,5 млрд долларов. Ранее опубликованные отраслевые данные также показали, что девять публичных майнеров биткоина потратили 5,11 млрд долларов на капитальные активы в первой половине 2026 года, напрямую отчитавшись лишь о 341,2 млн долларов выручки от ИИ и HPC.
Переход может вывести около 35 экзахэшей в секунду из мощностей публичных майнеров. Компании, ориентированные на ИИ, торгуются примерно по 12–13 форвардным продажам, тогда как у компаний, ориентированных на биткоин, этот показатель составляет 3,7–6. Трейдерам следует отслеживать реализацию проектов, кредитное качество арендаторов, финансирование, доступность электроэнергии и превращение законтрактованных мощностей в регулярную выручку. В долгосрочной перспективе майнеры биткоина могут получить более маржинальный доход, однако краткосрочная доходность по-прежнему зависит от строительства и передачи объектов клиентам.
Neutral
Новости нейтральны для непосредственных перспектив цены BTC. В краткосрочной перспективе крупные капитальные расходы майнеров и ограниченная фактически полученная выручка от ИИ могут ухудшить настроения в отношении акций майнинговых компаний, однако это не меняет немедленно график предложения биткоина или спрос на него. Сокращение примерно на 35 EH/s мощности публичных майнеров может повлиять на хешрейт сети и сложность майнинга, но воздействие на безопасность и цену BTC, вероятно, будет ограниченным, поскольку другие майнеры могут заместить часть этой мощности.
В долгосрочной перспективе контракты в сфере ИИ и HPC могут улучшить денежный поток майнеров и сократить вынужденные продажи BTC, если проекты будут реализованы. Это может оказать косвенную поддержку BTC. Однако низкий текущий уровень загрузки, необходимость строительства, потребности в финансировании и зависимость от крупных арендаторов создают риски исполнения. Поэтому трейдеры, скорее всего, будут ожидать волатильность акций майнинговых компаний, а не решительное движение самого BTC.