比特币矿企转向人工智能，合同规模接近千亿美元

2024年减半压缩利润后，比特币矿企正将电力和已接入电网的设施从比特币挖矿转向人工智能与高性能计算（HPC）。上市矿企已公布约700亿至1000亿美元的人工智能相关合同。人工智能客户每兆瓦年收入约150万美元，而比特币挖矿约为50万美元。 近期协议包括：Core Scientific与CoreWeave签署覆盖590兆瓦、期限12年的102亿美元协议；TeraWulf公布超过128亿美元的HPC合同收入；IREN与微软达成约97亿美元、期限五年的GPU云服务协议。Hut 8也获得了价值数十亿美元的长期租约。 不过，大部分收入仍有待兑现。在约4吉瓦已签约的人工智能和HPC容量中，目前仅约550兆瓦产生收入，利用率约14%。当前年化收入估计为11亿至15亿美元。较早的数据还显示，2026年上半年九家上市比特币矿企资本资产支出达到51.1亿美元，但直接报告的人工智能和HPC收入仅为3.412亿美元。 这一转型可能使上市矿企减少约35 EH/s的比特币算力。人工智能概念矿企的远期市销率约为12至13倍，而比特币矿企约为3.7至6倍。交易者应关注项目执行、租户信用、融资、电力供应，以及已签约容量能否转化为经常性收入。长期看，比特币矿企可能获得更高利润率的收入，但短期回报仍取决于建设进度和客户交付。